建信期货：投机资金继续加空 白糖期价低位震荡运行

研报正文

一、行情回顾与操作建议

周四，纽约原糖期货大幅走弱，主力 10 月合约收低2.06%至15.70 美分/磅。伦敦 ICE 白糖期货主力 12 月合约收低 1.2%至 462.30 美元/吨。近期巴西天气状况较好，利于甘蔗收割，巴西糖放量抑制糖价。另外，油价再度走弱，对糖价也构成利空影响。

昨日，郑糖主力合约低位震荡。01 合约收盘 5523 元/吨，下跌17 元或0.31%，增仓 5022 张。国内产区现货价报价下跌，南宁糖报价5930，昆明糖报价5760元。今日郑糖 01 继续下行，但表现为低位震荡，价格上已经接近广西糖厂成本下沿，同时也是 6 月前低，有一定支撑。盘后看，投机资金继续加空，起到助跌作用。

二、行业要闻

沐甜 2 日讯 24/25 制糖期内蒙古第一家糖厂的开机时间是9 月12 日，今年预计也将在这个时间左右开机。6 月份调研预计25/26 制糖期内蒙古糖产量在 75-80 万吨，由于 8 月份遭遇持续强降雨天气，产量预估可能有所下调，但估计还在 70 万吨以上，高于 24/25 制糖期的66.35 万吨，关键要看9月份的天气情况是否有利于甜菜起收和糖分积累。另外，24/25 制糖期新疆第一家糖厂的开机时间是9月22日，今年该糖厂的开榨时间可能推迟到十一左右，具体看 9 月中旬的测糖情况而定，目前对 25/26 制糖期新疆糖产量的预估仍然维持在 80 万吨的创纪录高位附近。

巴西 8 月出口糖 374.4 万吨，同比减少 4.47%。巴西2025/26 榨季(4月-次年3 月)截至 8 月家计出口糖 1450.6 万吨，同比减少6.84%。

印度国家合作糖厂联合会(NFCSF)主席普拉卡什·奈克纳瓦雷(PrakashNaiknavare)表示，白砂糖的出口平价应为每吨500 美元，原糖则应达到每吨19 美元以上。

巴西航运机构 Williams 发布的数据显示，截至9 月3 日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为 87 艘，此前一周为 72 艘。港口等待装运的食糖数量为 320.7 万吨，此前一周为 272.21 万吨。

三、数据概览

白糖