安粮期货：甲醇港口库存高企 纯碱基本面维持弱势

研报正文

【甲醇】

现货信息：浙江现货价格报 2272.5 元/吨，较前一交易日上涨 17.5 元/吨。新疆现货价报1595 元/吨，与前一交易日相持平。安徽现货价报 2290 元/吨，较前一交易日上涨15 元/吨。

市场分析：甲醇期货主力合约 MA601 收盘价报 2415 元/吨，较前一交易日上涨1.56%。库存方面，港口库存总量 142.77 万吨，较上期增加 12.84 万吨，其中华东地区累库11.33 万吨，华南地区累库 1.51 万吨。

供应方面，国内甲醇行业开工率 84.84%，西北及华北装置恢复，港口库存累库压力大。需求端 MTO 装置开工率 84.72%，较上周回落0.63%，MTBE 开工率回落至 62.22%，传统下游需求(甲醛、二甲醚)疲软，市场呈现供强虚弱格局。成本端煤炭价格小幅上涨，但港口库存高企压制甲醇价格。

参考观点：期价区间震荡运行，关注港口库存去化节奏及 MTO 装置重启情况。

【纯碱】

现货信息：沙河地区重碱主流价 1192 元/吨，环比持平;各区域间略有分化，其中华东重碱主流价 1250 元/吨，华北重碱主流价 1300 元/吨，华中重碱主流价 1250 元/吨，均环比持平。

市场分析：供应方面，上周纯碱整体开工率 86.22%，环比+3.75%，纯碱产量75.17 万吨，环比+3.26 万吨，检修企业逐步恢复，供应提升。库存方面，上周厂家库存182.21 万吨，环比-4.54 万吨，跌幅 2.43%;据了解，社会库存增加，涨幅 4 万+，总量54+万吨。需求端表现偏弱，浮法玻璃、光伏玻璃产能稳定，纯碱刚需维持稳定。

整体来看，纯碱基本面弱势状态仍存，市场新增驱动不足，短期建议宽幅震荡思路对待。持续关注市场情绪、装置检修及宏观政策动态。

参考观点：上周五盘面 01 有所反弹，短期建议宽幅震荡思路对待。

【玻璃】

现货信息：沙河地区 5mm 大板市场价 1130 元/吨，环比持平;各区域间略有分化，其中华东5mm 大板市场价 1200 元/吨，华北 5mm 大板市场价 1140 元/吨，华中5mm 大板市场价1090元/吨，均环比持平。

市场分析：供应方面，上周浮法玻璃开工率 75.92%，环比+0.43%，玻璃周度产量111.70 万吨，环比持平，供应窄幅波动，本周一条产线或将引板，产量或微幅增加。库存方面，上周浮法玻璃厂家库存 6305 万重量箱，环比+48.4 万重量箱，涨幅 0.77%，库存小幅累库。需求依旧偏弱，产业情绪谨慎。不过 9 月之后玻璃市场或进入传统消费旺季，宏观情绪及地产政策等也可能给玻璃市场带来阶段性提振。

整体来看，当前玻璃供需仍未有明显改善，短期建议宽幅震荡思路对待。持续关注旺季需求兑现力度、宏观情绪及商品市场整体走势、国内地产政策、环保及反内卷推进情况。

参考观点：上周五盘面 01 明显反弹，短期建议宽幅震荡思路对待。

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