建信期货：春节备库力度不强 棉花上方压力仍存

研报正文

一、行情回顾与操作建议

 反弹承压，郑棉震荡运行。现货方面最新棉花价格指数328 级在14722元/吨，较上一交易日涨 13 元/吨。现货方面，当前 2024/25 北疆机采4129/29B/杂3.5 内较多销售基差在 CF05+600 及以上，少量低于600，南北疆机采31级双29杂 3 内多数在 CF05+700 及以上，少量低于该价，均为疆内自提。

 纯棉纱近期市场表现偏淡，年底备货行情不明显，下游在棉花价格弱势以及对于后期订单预期不足的情况下，采购较为谨慎，采购量明显不及往年。全棉坯布市场出货整体清淡，局部出货尚可，整体情况没有大变化。织厂订单增量有限，但交期较紧，常规品种为主的的工厂相对谨慎，年后行情预期微弱。

 根据美国农业部的统计，截至2024年12月19日当周，美陆地棉检验量261.02万吨，检验进度达到了 87.14%，同比快 12.2%。海外市场临近节日成交清淡，外盘震荡调整。国内市场变化不大，供应端新棉产量增产幅度较大使得棉价反弹空间有限。产业下游心态谨慎，12 月以来虽有春节前备库但力度不强，织厂开机环比上升，棉纱端整体表现一般，成品库存未有明显去化。短期棉花反弹空间有限，上方压力仍存。

二、行业要闻

 据中国棉花协会发布的全国棉花收购加工周报，上周(12 月16日-12月 22 日)，全国籽棉收购量 4.1 万吨，环比下降2.5 万吨;新疆收购量为 3.8 万吨，其中手摘棉 1.8 万吨，机采棉2 万吨;内地收购量0.3万吨。截止 2024 年 12 月 22 日，全国皮棉累计加工量567.6 万吨，同比增长 19.3%。新疆地区皮棉累计加工总量 558.4 万吨，同比增长19.8%。自治区皮棉加工量 385.2 万吨，同比增长 27.3%;兵团皮棉加工量173.2万吨，同比增长 6.1%。内地累计加工量为9.2 万吨，同比下降7%。

三、数据概览

棉花 棉纱