新世纪期货：铁矿石基本面矛盾不突出 焦煤以震荡偏弱为主

研报正文

【铁矿石】

几内亚政府要求当地矿山开发商在下游附属配套建设对应的深加工厂和冶炼厂有关，情绪受到提振。铁矿基本面矛盾不突出，上周京津冀区域内钢厂“限产”结束，日均铁水产量高位大幅回落，本周有望逐步恢复。

产业层面，本期全球铁矿发运大幅回落，全球铁矿石发运总量2756.2万吨，环比减少 800.6 万吨。近两周巴西发运量的大幅下滑是全球总量回落的主因，但目前疏港尚可的情况下亦无明显累库压力。

终端需求偏弱，钢厂盈利比例高位回落，现阶段钢厂主动减产动力依然不足，不排除后续旺季不旺，从而导致负反馈可能。短期铁矿石基本面矛盾有限，铁矿2601合约关注前高一线能否站稳。

【焦煤】

9 月 8 日，河北、山东市场主流钢厂对焦炭采购价湿熄下调50元/ 吨，干熄下调 55 元/吨。基本面现实不断转弱，螺纹库存连续超季节性累库，焦煤矿山库存累积，下游新订单持续走弱等。

近期上游矿山仍在增产，且进口矿的量也在不断增加，焦煤总供应持续上行。需求端，上周京津冀区域内钢厂“限产”结束，日均铁水产量高位大幅回落，焦煤需求来到二季度以来的新低。后续要突破前高需供应的持续减量引起现货市场缺货的情况发生，短期黑色板块情绪明显降温，盘面以震荡偏弱为主。

【玻璃】

开始发酵沙河煤改气的消息，短期有可能会带动盘面出现反复，直接切换煤制气主要影响产线的生产成本会比现在自制煤气高100元左右。湖北现货有一定好转，现货价格来到了年内低点，下游开始逐渐出来买货。对于 01 合约，目前来看交易还是冷修，后续的关键在于冷修的路径。

长期看，房地产行业整体仍处于调整周期，房屋竣工面积同比下降较多，玻璃需求难以大幅回升。短期盘面站上 60 日线支撑，后期需关注现实需求能否好转。

焦煤 铁矿石 玻璃