宝城期货：沪铜关注8万关口压力 沪镍库存持续上升

研报正文

核心观点

【沪铜】

今日铜价冲高回落，持仓量持续下降，沪铜主力期价一度逼近 8 万关口。宏观层面，上周五美国非农就业数据不及预期，降息预期升温利好铜价，经济下行担忧升温利空铜价。产业层面，周一电解铜社库上升，给予铜价压力。短期关注 8 万关口压力。

【沪铝】

今日铝价呈现增仓上行态势。宏观层面，本周以来地产板块预期有所回暖，黑色系成材和股市均有所上涨，带动铝价。产业层面，周一电解铝社库上升，给予铝价压力。技术上，关注 20800 关口压力。

【沪镍】

今日镍价偏弱震荡，持仓量变化不大。宏观层面，降息预期升温利好镍价。产业层面，LME 和上期所镍库存持续上升，利空镍价。技术上，关注 12 万关口支撑。

1. 产业动态

铜

Freeport 发布公告称，当地时间 9 月 8 日周一晚 10 时，印度尼西亚中巴布亚省 Grasberg 崩落式地下矿山的一个生产区域发生大规模湿性矿料涌出事故，导致矿井内部分区域通道中断，正在从事矿山开发作业的七名承包商员工受困。

目前已确定受困人员位置且其身体状况良好，救援队伍正在清理通道以确保安全快速撤离，同时已启动各项支援保障措施。矿区所有其他人员经确认均处于安全状态。为优先保障七名承包商员工的安全撤离，Grasberg 矿区已暂停全部采矿作业。

海关总署数据显示，中国 2025 年 8 月未锻轧铜及铜材进口量为 42.5 万吨，较上月出现回落，同比微增 2.4%。1-8 月累计进口量为 353.6 万吨，同比减少 2.1%。8 月仍处于消费淡季，未锻轧铜及铜材进口量回落。

铝

【SMM 铝快讯】据外媒报道，随着美国对进口铝关税的提高，对美出口铝产品已失去竞争力，加拿大铝生产商正将越来越多用于制罐和汽车部件的铝出口至欧洲。据统计，2025 年二季度，加拿大铝出口量中对美国出口比例降至 78%，一季度占比达到 95%，而欧洲份额则升至 18%，一季度占比 0.2%。

镍

9 月 9 日 SMM1#电解镍价格 120,600-123,200 元/吨，平均价格 121,900 元/ 吨，较上一交易日价格下跌 600 元/吨。金川 1#电解镍的主流现货升水报价区间为 2,100-2,300 元/吨，平均升水为 2,200 元/吨，较上一交易日上涨 50 元/吨。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为-100-200 元/吨。

2. 相关图表

沪铜 沪铝 沪镍