广发期货：玉米：现货涨跌互现 盘面反弹受限

研报正文

【现货价格】

9月9日，东北三省及内蒙主流报价2140-2260元/吨，较昨日稳定;华北黄淮主流报价2280-2360元/吨，局部较昨日跌10-30元/吨。港口价格方面，鲅鱼圈(容重680-730/15%水)收购价2210-2240元/吨，较昨日稳定;锦州港(15%水/容重680-720)收购价2210-2240元/吨，较昨日下跌10元/吨;蛇口港散粮玉米成交价2380元/吨，较昨日下跌10元/吨。14.5%水一等玉米装箱进港2320-2340元/吨，14.5%水二等玉米平仓价2310-2330元/吨左右，较昨日下跌10元/吨。

【基本面消息】

中国粮油商务网监测数据显示，截止到2025年第36周末，广州港口谷物库存量为182.20万吨，较上周的178.10万吨增加4.1万吨，环比增加2.30%，较去年同期的162.50万吨增加19.7万吨，同比增加12.12%。

其中：玉米库存量为66.30万吨，较上周的75.30万吨减少9.0万吨，环比下降11.95%，较去年同期的31.90万吨增加34.4万吨，同比增加107.84%;高粱库存量为46.00万吨，较上周的51.90万吨减少5.9万吨，环比下降11.37%，较去年同期的69.10万吨减少23.1万吨，同比下降33.43%;大麦库存量为69.90万吨，较上周的50.90万吨增加19.0万吨，环比增加37.33%，较去年同期的61.50万吨增加8.4万吨，同比增加13.66%。

【行情展望】

东北地区购销仍显平淡，不过新季玉米零星上市开秤价相对较高，叠加港口价格上涨，价格保持坚挺;华北地区供应相对充足，价格延续稳中偏弱运行。供应端，当前玉米逐步向新季过渡，旧季玉米库存偏紧，新季还未大量上市，对价格略有支撑;不过玉米集中上市期即将来临，市场增产预期较大，叠加种植成本下降，将承压价格。需求端，深加工和饲料企业采购积极性偏弱，库存继续消化，按需采购为主。综上，短期玉米上市预期下，盘面承压下行，中期维持偏弱格局，谨慎做空。