建信期货：纸浆供需矛盾未见改善 价格低位震荡运行为主

研报正文

一、行情回顾与操作建议

纸浆期货01 合约前结算价为 5284 元/吨，收盘价为5266 元/吨，整体下跌0.34%。山东木浆市场针叶浆意向成交价格区间为5000-6650 元/吨，低端价格较上一工作日收盘价格持稳，其中山东银星报价为 5700 元/吨。

智利 Arauco 公司公布新一轮 8 月木浆外盘报价：针叶浆银星720 美元/吨;本色浆金星 590 美元/吨;阔叶浆明星 520 美元/吨，整体较6 月报价持稳。据PPPC数据显示，世界 20 主要产浆国 7 月化学商品浆出货量同比+7.3%，其中针叶浆同比+4.1%，阔叶浆同比+11.1%。

据 UTIPULP 数据显示，2025 年7 月欧洲港口木浆库存总量环比-1.9%，同比+19.2%。8 月我国纸浆进口总量为265.3 万吨，环比下降 7.8%，同比下降 5.5%。截止 2025 年 9 月 4 日,主要地区及港口周度纸浆库存量环比上升 0.52%。7 月造纸及纸制品业利润累积同比下降21.9%，降幅略有扩大。

需求端，胶版纸新一轮出版招标尚未启动，上市首日挂牌价低于预期，短期波动幅度较大。浆纸市场整体发运供应压力不减，需求旺季不旺，供需矛盾未见改善，低位震荡运行为主。

二、行业要闻

9 月 10 日消息，继美伦化学浆厂及五厂、六厂、九厂复工复产后，寿光基地再迎最新进展：9 月 8 日，七厂生活纸生产线顺利开机。该厂配备两条国际一流生产线，核心设备分别引自奥地利安德里茨与芬兰维美德公司，纸机幅宽达 5600mm，运行车速 2000m/min，具备集成双层流浆箱、靴式压榨等先进工艺及全套自动化控制系统，可高效生产盒抽纸、卷筒纸等产品，各项质量指标均达国际先进水平。截至目前，寿光基地各开机生产线运行平稳，剩余产线计划于 9 月10 日前开机运行，届时寿光基地将全面恢复满负荷生产能力。

三、数据概览

纸浆