国信期货：棕榈油面临下方整数关口考验 豆粕终端暂未启动节前补货

研报正文

【油脂】

周三油脂期货震荡回落，连棕榈油领跌，相对而言，郑菜油跌幅有限。现货方面，汇易网报价，江苏豆油报价8540元/吨-8640元/吨，较上一交易日上午盘面小跌80元/吨。广东广州棕榈油报价9270元/吨-9370元/吨，较上一交易日上午盘面下跌130元/吨。江苏张家港菜油报价9910元/吨-10010元/吨，较上一交易日上午盘面持平。

周三BMD毛棕榈油震荡回落，MPOB报告显示，产量及库存均符合预期，库存为220.25万吨。但出口环比小幅下降，消费大幅增加。这与市场预期存在偏差。尤其是出口的不及预期让市场承压。此外美豆油持续刷新低点，这给马棕油带来压力。北京德润林2025年9月10日消息：

本月美国生物燃料政策再度引发政治争端。以犹他州共和党参议员迈克.李为首的炼油州议员团体提出《2025年保护消费者免受成本重分配法案》，旨在阻止特朗普政府将小型炼油厂的生物燃料掺混义务转移至大型炼油厂。

该提案直指环境保护署(EPA)正在白宫审议中的政策方案，其核心争议在于是否要求大型炼油厂弥补小厂通过联邦豁免规避的可再生燃料掺混量。国内方面，连棕油跟随马棕油承压下挫，市场面临下方整数关口的考验。连豆油因美豆油政策不及预期或走软，菜油则因库存回落以及对于未来供给的担忧而走势强于其他油脂。短线操作为宜。关注下方整数关口的支撑力度。

【豆粕】

周三连粕震荡回落，市场在夜盘的区间内震荡反复。国际方面，CBOT大豆震荡走低，市场继续回落，尽管市场预期USDA或下调美豆单产，但是出口市场表现的乏力仍给市场带来压力，毕竟随着收割的开启，季节性收割压力或将体现。

此外，近期美豆油持续刷新低点，这让美豆承压。美豆正在等待USDA报告给予支撑。国内方面，粮油商务网资讯显示，日照邦基43蛋白豆粕进口压榨现货贸易商报2990元/吨。在油厂高开机率背景下，催提现象增多，局部基差继续下跌10元-20元，加之终端暂未启动节前补货，整体成交进展缓慢。连粕市场在弱现实与强预期中交易反复，市场底部震荡加剧。底部多单谨慎持有。

【白糖】

周三，郑糖小幅震荡，成交有所放大，持仓增加。据沐甜科技，现货价格较上一日持平。基本面上来看，8月以来加工糖大量上市，对于市场有所压制，郑糖走势偏弱。不过后续加工糖供应压力预计减轻。

外盘市场来看，在不断下挫后迎来小幅反弹。短期郑糖在5500元/吨左右找到支撑，有望迎来企稳反弹。操作上建议以短线交易为主。

【棉花】

周三，郑棉偏弱震荡，午后略有回升，成交略有收缩，持仓减少。中国棉花信息网显示，现货价格指数回落，3128B指数较上一交易日下调49元/吨，报15286元/吨。

国内基本面上新棉丰产预期强烈，收购价格预计在6.5元/公斤左右，以800元/吨左右的基差折算盘面价约为14500元/吨，郑棉上方存在压力。但在新棉上市前，市场供应有限，下行空间也有限，短期13500元/吨左右存在支撑。操作上建议以短线交易为主。

豆粕 棕榈油 棉花 白糖 菜籽油