光大期货：纯碱采购及囤货情绪偏谨慎 玻璃供需暂未有明显改善

研报正文

一、研究观点

【尿素】

周三尿素期货价格延续偏弱运行趋势，主力01合约收盘价1669元/吨，跌幅1.01%。现货市场继续走弱，昨日主流地区市场价格回落10～20元/吨不等，山东、河南地区市场价格均为1670元/吨，日环比分别持平、继续下降10元/吨。

基本面来看，尿素供应水平继续窄幅波动，昨日行业日产量18.51万吨，日环比增0.02万吨。需求端情绪依旧偏弱，昨日主流地区现货产销率依旧维持10%~20%的低位，仅个别地区产销超110%。

印标结果及消息扰动依旧存在，最新消息称采购量基本符合其计划采购量，并未有超预期表现。且在国内需求力度不足的情况下行业库存本周增幅3.44%。后续出口仍处于兑现阶段，但市场新增预期或将不再，尿素期货价格承压运行概率较大，持续关注印标动态、出口动态、宏观及商品市场整体情绪。

【纯碱】

周三纯碱期货价格坚挺，主力01合约收盘价1281元/吨，微幅下跌0.47%。纯碱现货市场报价稳定，贸易商报价继续跟随盘面情绪波动，昨日沙河地区重碱送到价格 1186元/吨，日环比涨3元/吨。

基本面来看，近两日河南、安徽、湖北地区企业检修及设备更换现象增多，生产水平继续回落。昨日纯碱行业日度开工率86.76%，日环比降0.25个百分点。需求端仍按需跟进为主，采购及囤货情绪整体偏谨慎。

整体来看，纯碱市场新增驱动有限，宏观情绪及政策持续给期价提供支撑，在更多利好因素兑现以前建议继续以宽幅震荡思路对待，日内情绪或偏强。后续继续关注反内卷政策落实情况、期货市场相关品种走势及宏观情绪变化、本周库存数据。

【玻璃】

周三玻璃期货价格坚挺震荡，主力01合约收盘价1181元/吨，跌幅1.5%。现货市场报价局部继续小幅上涨，昨日国内浮法玻璃市场均价1164元/吨，日环比涨1元/吨。基本面来看，玻璃行业在产日熔量昨日继续稳定在16.02万吨。

需求端跟进情绪依旧积极但未有进一步增量表现，昨日主流地区现货产销率多数维持在100%以上，沙河地区稍显偏弱，产销90%左右。玻璃供需暂未有明显改善，但昨夜宏观政策再度释放积极信号，在一定程度上给玻璃期价提供有力支撑，预计玻璃期货市场日内走势保持积极状态，关注玻璃库存数据、反内卷政策推进、宏观及政策动态。

二、市场信息

尿素

1、郑商所数据：9 月 10 日尿素期货仓单 8897 张，较上一交易日+54 张，有效预报 49 张。

2、隆众数据：9 月 10 日尿素行业日产 18.51 万吨，较上一工作日增加 0.02 万吨(修正：上一工作日日产 18.49 万吨);较去年同期增加 0.36 万吨;今日开工率 79.12%，较去年同期 81.42% 下降 2.30 个百分点。

3、9 月 10 日国内各地区小颗粒尿素现货价格(隆众;元/吨)：山东 1670，-10;河南 1670， -10;河北 1710，持平;安徽 1660，-10;江苏 1650，-20;山西 1560，持平。

4、隆众数据：9 月 10 日尿素企业总库存 113.27 万吨，周+3.77 万吨，+3.44%。

纯碱 & 玻璃

1、郑商所数据：9 月 10 日纯碱期货仓单数量 7451 张，较上一交易日-308 张，有效预报 3157 张;玻璃期货仓单数量 2088 张，较上一交易日-5 张。

2、9 月 10 日纯碱现货价(隆众;元/吨)：华北轻碱 1200，重碱 1300;华中轻碱 1130，重碱 1250;华东轻碱 1130，重碱 1250;华南轻碱 1350，重碱 1400;西南轻碱 1200，重碱 1300;西北轻碱 980，重碱 980，日环比均持平。

3、隆众数据：9 月 10 日纯碱行业日度开工率 86.51%，上一工作日 86.76%。

4、隆众数据：9 月 10 日浮法玻璃市场均价 1164 元/吨，日环比+1 元/吨;行业日产量 16.02 万吨，日环比持平。

三、图表分析

玻璃 纯碱 尿素