宁证期货：铁矿石基本面表现平稳 螺纹钢金九需求不及预期

研报正文

【铁矿石】

09月01日-09月07日Mysteel全球铁矿石发运总量2756.2万吨，环比减少800.6万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2329.6万吨，环比减少572.5万吨。澳洲发运量1822.4万吨，环比减少72.2万吨，其中澳洲发往中国的量1531.3万吨，环比增加1.5万吨。巴西发运量507.2万吨，环比减少500.3万吨。

评：主力期价震荡走弱，量增仓缩。现阶段，铁矿石需求韧性尚可，且供应短期收缩，基本面表现平稳，继续支撑矿价高位偏强震荡运行，但估值相对偏高，上行空间谨慎乐观，关注钢材表现情况。

【螺纹钢】

据Mysteel，截至9月11日当周，螺纹产量211.93万吨，较上周减少6.75万吨，降幅3.09%;厂库166.63万吨，较上周减少4.71万吨，降幅2.75%;社库487.23万吨，较上周增加18.57万吨，增幅3.96%;表需198.07万吨，较上周减少4万吨，降幅1.98%。

评：展望后期，宏观面预期向好。美联储9月降息25个基点的概率较大，助力我国货币政策空间进一步打开。基本面来看，9月以来，钢材需求呈现弱复苏态势，钢厂多数处于盈亏边缘，如果能够控产，钢价弱势调整过后，仍有反弹机会。短期来看，“金九”需求不及预期，钢价或偏弱震荡。

【甲醇】

江苏太仓甲醇市场价2285元/吨，下降10元/吨;国内甲醇周产能利用率84.58%，下降2.05%，神华新疆180万吨/年甲醇装置预期本周检修结束;下游总产能利用率72.75%，周下降0.33%;中国甲醇港口样本库存155.03万吨，周上升12.26万吨;中国甲醇样本生产企业库存34.26万吨，周减少0.45万吨，样本企业订单待发25.07万吨，周增加0.94万吨。

评：国内甲醇开工高位上升，下游需求较稳，甲醇港口库存继续积累，沿江主流库区提货良好，9月预期进口量维持高位。内地甲醇市场有所转弱，企业竞拍成交尚可，港口甲醇市场基差走强，现货商谈成交一般。预计甲醇01合约短期震荡运行，上方压力2405一线，建议观望。

【PTA】

PTA社会库存在333.34万吨，较上一统计周期下降6.73万吨;PTA产能利用率为77.29%;聚酯综合产能利用率为87.90%附近。

评：前期检修装置有重启预期，供需预期转弱平衡表预期累库，传统旺季聚酯端表现不温不火。成本端看，PX供需预期边际转弱，原油承压。整体上，PTA高位沽空。

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