中信建投期货：鲍威尔表态偏鸽 贵金属回调有限

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观点与操作策略

贸易战担忧上升一度引发海外市场走弱，贵金属上涨态势在盘中停滞，不过随着夜间鲍威尔偏鸽表态，贵金属回调幅度有限。鲍威尔隔夜表示，9 月会议以来前景没多大变化，就业下行风险显著，可能接近停止缩表，有迹象显示流动性收紧，这可能意味着美联储将继续推进降息进程。总体来看，贸易战风险继续扰动市场，地缘政治风险、去美元化等贵金属长线利多因素持续发挥支撑作用，贵金属或延续强势表现。

操作上，长线多单可继续持有。沪金 2512 参考区间 910-960 元/克，沪银 2512 参考区间 11100-11900 元/千克。

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美国开始实施对中国海事、物流和造船领域 301 调查的最终措施，韩华海洋株式会社在美相关子公司提供协助、支持。中方决定对韩华海洋株式会社 5 家美国相关子公司实施反制，禁止我国境内的组织、个人与其进行有关交易、合作等活动。就近期美方宣布对华加征关税等限制措施，商务部指出，美方不能一边要谈，一边威胁恐吓出台新的限制措施。敦促美方尽快纠正错误做法，通过对话协商解决各自关切。

美联储主席鲍威尔暗示，官员们可能在未来几个月停止收缩资产负债表，他承认货币市场出现了紧缩的“一些迹象”。鲍威尔表示，自 9 月 FOMC 货币政策会议以来，通胀和就业前景似乎变化不大，不过他强调，劳动力市场出现越来越多的疲软迹象。鲍威尔暗示，即使政府停摆严重削弱了美联储对经济形势的掌握程度，但仍有望在本月晚些时候再次降息 25 个基点。

国际货币基金组织(IMF)发布最新一期《世界经济展望报告》，预计 2025 年世界经济将增长 3.2%，较 7月预测上调 0.2 个百分点;2026 年将增长预测维持在 3.1%。IMF 指出，关税冲击正进一步削弱全球经济增长前景，世界经济仍较为脆弱。IMF 将美国今明两年经济增速预期小幅上调 0.1 个百分点，维持中国今年经济增速 4.8%不变。

美联储理事鲍曼认为消费支出有所走弱，预计在年底前还将有两次降息，当前更多风险在于就业。他还表示，监管应聚焦于重大风险，将在接下来一周左右公布更多压力测试方案，美联储正在就稳定币监管要求征求意见。

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(来源：中信建投期货)

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