国泰君安期货：盘前Plus+｜今日重点关注：多晶硅、工业硅、烧碱。商务部回应中美会谈、稀土出口管制等热点

研报正文

重点关注

多晶硅：政策预期强烈，盘面震荡偏强。本周光伏产业频繁开会，不断有市场消息提到政策落地进度，盘面受此影响增仓上行。供需而言，后续整体供需双弱，供给侧上游即将进入枯水期，西南地区工厂或逐步减产，需求侧硅片环节后续受配额约束亦会降低排产。不过，整体来看供需表现最差的节点本周一已兑现，后续市场更多关注供需改善的情形，尤其是行业库存何时出现明显去化。政策面来看，整体产能收储大方向已经确定，无非是落地时间问题，此对盘面将持续性构成利好驱动，交易思路上逢低做多，12合约上方空间可参考9月初前高位置。后续，关注组件实际招标价格以及收储落地进展。

工业硅：区间震荡，关注仓单注册信息。供需而言，供应端西北地区工厂复产，部分抵消西南地区枯水期减产，需求端多晶硅10月排产维持高位但11月起排产下降，有机硅短期亦有检修，整体呈供需双弱状态。此外，当下高库存状况将压制盘面上方空间。短期，工业硅盘面走势跟随焦煤，表现偏强震荡态势，但若从工业硅自身基本面视角，其上行驱动偏弱，交易思路上以“逢高做空，低位止盈”等逻辑为主。后续，建议关注仓单体量，若仓单开始大幅注册，则盘面相应具备下跌驱动。

烧碱：反弹高度或有限。10月山东、河北等地区存在新增检修，烧碱供应压力不大。需求端，河北氧化铝厂集中采购烧碱，下周随着省外订单的陆续发货，山东地区预期继续去库，短期山东市场现货偏强。从氧化铝行业看，氧化铝高产量、高库存格局，使得利润被持续压缩，边际产能供应未来可能受利润影响。虽然广西地区年底到明年年初存在560万吨新增产能的备货需求，后期氧化铝备货将带动国内50碱货源流转，但低利润的格局也会使得其他氧化铝厂的备货水平下滑。考虑到未来可能减产装置耗碱量偏高，因此氧化铝投产预期和减产预期对烧碱带来的影响基本上可以相抵消。而冬季本身是氯碱企业检修淡季，高开工情况下，囤货带来的供需缺口或有限，因此烧碱反弹高度有限。整体看，山东地区现货压力阶段性缓解，氧化铝新产能将开始烧碱招标，此外，成本端10月山东网电价格上涨，导致烧碱成本支撑较强，因此市场短期不宜追空，但烧碱估值高度始终受氧化铝减产预期压制。未来关注预期被证实或证伪带来的行情。长期而言，氧化铝减产问题终究会导致产业链负反馈。

所长早读

商务部回应中美会谈、稀土出口管制等热点

观点分享：在10月16日下午商务部举行的例行新闻发布会上，有关负责人回应了目前广受市场关注的热点问题。关于美国财长贝森特日前表示将在APEC峰会前同国务院副总理何立峰见面等问题，发言人表示中方对于相互尊重基础上的平等磋商，一直都持开放态度；关于是否考虑安排绿色通道来减轻相关企业因稀土缺乏导致停产的压力，发言人表示这是中国政府依法依规完善自身出口管制体系的正常行为，并非针对特定国家和地区，只要是用于民用用途的、合规的出口申请，都可以获得批准，中方将在措施实施的过程中，不断优化许可流程，缩短审核时间，积极考虑适用通用许可、许可豁免等便利化措施，有效促进合规贸易。

盘前品种技术解盘

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