建信期货：旺季预期一再落空 鸡蛋价格延续震荡偏弱

研报正文

一、行情回顾与操作建议

今日全国鸡蛋价格上涨。主产区平均价格 2.93 元/斤，较昨日上涨0.13元/斤;主销区平均价格 3.09 元/斤，较昨日上涨 0.06 元/斤。11 合约下跌1.05%。

9 月现货价格冲高后回落，以往 8 月是最旺季，但今年由于供应端压力巨大，使得旺季预期一再落空，国庆期间价格继续下跌，整体价格水平处于同期极低。国庆归来后补库需求较弱，而市场上供应压力则持续增大，高价区下跌较多，市场流通环节库存来到极高位置，预计仍然需要一段时间去消化库存，另外也需要低价去刺激淘汰加速，进而减少供应，短期内难以一蹴而就，预计现货的弱势和低迷将会持续一段时间。

期货方面，四季度各合约国庆后大幅下挫，主要也是国庆现货疲软不及预期，从基本面出发，本轮存栏的去化预计将会经历漫长的一段时间，且冷库蛋的冲击不容小觑，当前加速淘汰仅在初期，未来可能会经历多次价格反弹-冷库出库压制回落、反弹-冷库出库压制回落、以及淘汰持续放量后，才可能会出现趋势性转折。操作上以阶段性空头思路对待，期权上建议卖出虚值看涨期权。

二、行业要闻

目前在产蛋鸡存栏处于上行的趋势之中，根据卓创资讯，截至9 月末，全国在产蛋鸡月度存栏量约 13.68 亿只，8 月末为 13.65 亿只，7 月末为13.56亿只，环比增幅 0.2%，连续 9 个月有一定程度的增长，去年同期12.9 亿只，同比增幅 6.0%。

9 月样本企业蛋鸡苗月度出苗量约 3920 万羽，较8 月的3981 万羽有所减少，与 2024 年同期的 4564 万羽相比大幅减少，在近8 年中算是中等略偏低的单月补栏量。由于 2024 年长时间较好养殖利润的积累，养殖户大都选择在今年继续扩产能，但近三个月极低的养殖利润已经开始松动这一心态，7月补栏量同比减少是今年第一次出现，而 8-9 月这一势头得以延续并扩大。

截至 10 月 9 日的前三周，全国的淘鸡量分别是1976 万只、2012 万只和1822万只，从趋势上来看，淘汰量在 8 月后逐步抬头，而9 月维持稳定，当前绝对值略高于前三年的水平。截至 10 月 9 日，淘鸡日龄平均499 天，环比上周提前 1 天，较上月延后 4 天。

三、数据概览

鸡蛋