华融融达期货：甲醇供需宽松格局改善 价格震荡偏强运行

研报正文

【市场动态】

1、周内甲醇市场价格偏强震荡，期货盘强势拉涨，周内主力合约期价刷新阶段性新高，一定程度上提振业者心态，加之目前内地厂家库存压力不大，低库存的支撑下，区域内厂家存一定挺价情绪，但随着现货价格的持续上调，下游行业利润被压缩明显，部分业者对当前高价持一定抵触情绪，市场成交气氛有所放缓。周内港口现货市场报价随盘上调，期货盘面强势运行，加之进口船货抵港量减少的影响下，区域内现货报价维持高位，下游刚需消耗为主。

2、品种总持仓1100724手，增加72619手。仓单5542张，减少1800张。

【基本面分析】

1、自国庆节以来，煤价已下跌百元，近期晋、豫等地区纷纷安排部署长达百日的煤矿安全检查活动，加上部分煤矿全年目标任务完成，月末产地停产煤矿数量将增多，煤炭供应有所收缩，1月份电煤消费将进入高峰期，采购需求环比将有所好转，供需宽松格局也稍有改善，预计短期煤价整体偏稳小幅震荡运行。

2、过去一周整体损失量多于恢复量，甲醇内地供应略有缩减，未来奥维乾元20装置重启、贵州天福20、广安玖源50、中石化川维77装置计划重启，内地供应将增加，需跟进内蒙古宝丰装置动态。近期港口烯烃外采提振市场需求，不过随着甲醇价格走高，下游利润被进一步压缩。中东主力市场天然气紧张，导致多套甲醇装置停车，甲醇进口量缩量，加之外轮到港在冬季航速放缓以及个别船只故障影响下略显偏慢，故港口呈现去库，关注转口船发以及部分备货动作对行情的支撑。

3、多头主流逻辑：外轮到港减少，转口及备货需求支撑。空头主流逻辑：下游利润进一步压缩。

【总结】

1、观点：震荡偏强 2、核心逻辑： 1)外轮到港减少 2)转口及备货需求支撑 3)下游利润进一步压缩

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