建信期货：主产区增产幅度不及预期 棉花期价企稳回升

研报正文

一、行情回顾与操作建议

郑棉反弹回升。现货方面，最新棉花价格指数328 级在14679 元/吨，较上一交易日持平。当前 2025/26 年度北疆机采 3130/30B/杂3.5 内一口价主流报价在14500~14600 上下，同品质现货较低基差在 CF01+1100~1200，较多销售基差报价在 CF01+1200~1350，部分棉商在上周郑棉上涨后略调降基差。

纯棉纱交投变化不大，受益于长江以南地区近期大幅降温，下游消费略有回暖。下游企业采购仍以“随用随买”为主，新增订单规模有限。纱厂开机率虽有小幅回升，但仍低于往年同期水平。纯棉布市场价格平稳偏弱，织厂维持微亏，部分在盈亏线附近徘徊，交投维持清淡。

海外市场，美国政府停摆第 19 天，可跟踪参考数据受限，外盘短期受国内市场情绪带动为主。国内市场，受主产区增产幅度不及预期影响，近日籽棉收购价格继续稳中有涨，支撑盘面价格反弹。南疆三大棉区籽棉价格接近6.3 元/公斤，北疆在 6.1 元/公斤左右。

截止 10 月 16 日，全国新棉采摘进度为58.8%，同比提高 4.7 个百分点。9 月我国进口棉花 10 万吨，环比增加3 万吨，同比减少2万吨。

产业下游终端需求略有回暖，旺季不旺特征仍存，国内消费表现好于出口，9月纺织服装内需零售额同比增加 4.7%。新棉上市加工高峰期上方套保压力仍待消耗，短期郑棉宽幅区间震荡为主，关注 1-5 反套。

二、行业要闻

据海关总署，2025 年 9 月中国进口棉花 10 万吨，环比增加3 万吨，同比减少 2 万吨，2025 年 1-9 月累计进口棉花68 万吨，同比减少160万吨。2025 年 9 月中国进口棉花 10 万吨，环比增加3 万吨，同比减少2万吨，2025 年 1-9 月累计进口棉花 68 万吨，同比减少160 万吨。

据国家统计局，2025 年 9 月中国服装鞋帽、针纺织品类收入1231亿元，同比增 4.7%。2025 年 1-9 月中国服装鞋帽、针纺织品类累计收入10613亿元，同比增 3.1%，增幅较上月增加 0.2 个百分点。

三、数据概览

棉花 棉纱