铜冠金源:沪铝市场供需偏好 沪锌企稳窄幅震荡
研报正文
【沪铝】
沪铝主力收 20965 元/吨,涨 0.17%。LME 收 2781 美元/吨,涨 0.52%。现货 SMM 均价 20970 元/吨,涨 40 元/吨,升水 10 元/吨。南储现货均价 20870 元/吨,涨 50 元/吨,贴水 85 元/吨。
据 SMM,10 月 20 日,电解铝锭库存 62.5 万吨,环比减少 0.2 万吨;国内主流消费地铝棒库存 14.75 万吨,环比减少 0.05 万吨。宏观消息:美国总统特朗普称将于明年早些时候访华。欧洲领导人发表联合声明,支持通过谈判推动俄乌停火。
经济数据平淡,市场等待中美贸易进展,宏观情绪暂稳。基本面消费传统旺季延续,三方高频数据显示近期出库稳定。供应端 10 月铝水比例较高铸锭量减少,供应压力不大,市场供需偏好,铝价维持高位震荡。
【沪锌】
沪锌主力 2512 合约期价日内震荡重心略上移,夜间横盘震荡,伦锌窄幅震荡。现货市场:上海 0#锌主流成交价集中在 21910~22035 元/吨,对 2511 合约贴水 10-0 元/吨。贸易商出货为主,盘面价格走高后下游转为观望,现货采购不积极,现货交投表现偏弱,升水小幅下滑。
整体来看, 市场对贸易协议乐观的情绪提振了美元,美元指数创六日新高,风险资产压力略增。基本面看,国内炼厂复产稳步推进,同时下游消费表现偏弱,采买谨慎,社会库存维持同期高位。LME 则延续低库存强结构,LME0-3 升水飙升至 299.34 美金,创近二十多年新高,挤仓风险升温,沪伦比价再度加速回落,锌锭出口及交仓窗口均开启。但目前出口未构成量级,国内过剩压力尚存。短期锌价企稳窄幅震荡,关注宏观指引及锌锭出口消息。
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