瑞达期货：塑料成本端支撑增强 聚丙烯需求季节性偏弱

研报正文

【甲醇】

近期国内甲醇检修、减产涉及产能损失量多于恢复涉及产能产出量，整体产量下降。供应端整体压力不大，配合下游刚需跟进，上周国内甲醇企业库存有所下滑。

港口方面，受天气因素影响，华东地区较长时间封航，再加上其他因素，外轮卸货延续不及预期，但主流社会库提货明显缩量，上周甲醇港口库存窄幅积累。10 月甲醇进口预期依然充足，港口库存仍有上升可能。

需求方面，西北、华东个别企业负荷下调，上周烯烃行业整体开工下降，受到成本压力以及下游价格下跌影响，短期烯烃企业开工或继续降低。MA2601合约短线预计在2250-2320区间波动。


【塑料】

夜盘L2601涨0.33%收于7005元/吨。上周茂名石化装置停车，大庆石化、浙江石化停车、重启装置并存，裕龙石化、兰州石化装置重启，PE产量、产能利用率窄幅下降。农膜开工率持续回升，包装膜开工率窄幅上升，PE下游开工率小幅增长。生产企业、社会库存去化，库存压力不大。

油制工艺成本窄幅下降、亏损加深;煤制工艺成本增长显著、盈利大幅收缩。本周中原石化26万吨装置计划停车，抚顺石化三套共88万吨装置重启，产量、产能利用率预计环比上升。下游棚膜正处旺季，订单、开工率逐渐达到年内高位;电商节前夕快递袋、气泡袋等订单积累，包装膜开工率仍有增长空间。

成本方面，中美经贸会谈达成初步共识，俄乌、美委等地缘局势仍有恶化的可能，或增强油制成本支撑。LLDPE供需改善暂不明显，成本端支撑增强或带动盘面偏强波动。技术上，L2601关注7090附近压力。

【聚丙烯】

PP2601隔夜震荡收于6691元/吨。供应端，本周(20251017-1023)国内聚丙烯产量77.76万吨，相较上周的80.10万吨减少2.34万吨，跌幅2.92%;相较去年同期的68.38万吨增加9.38万吨，涨幅13.72%。需求端，PP下游平均开工上涨0.52个百分点至52.37%。

库存方面，截至2025年10月22日，中国聚丙烯商业库存总量在92.53万吨，较上期下降5.99万吨，环比下降6.08%，上游停车装置增多，供应端压力减缓，下游适当采购为主，因此周内生产企业库存下降，国内贸易商样本企业库存同样出现去化。中长期看，新产能投放带来的供应压力依然存在，海外需求季节性偏弱，支撑有限。短期PP2601关注6600支撑，6800压力位。

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