广发期货：玉米：供应压力仍存 盘面偏弱震荡

研报正文

【现货价格】

10月30日，东北三省及内蒙主流报价1960-2070元/吨，整体较昨日稳定;华北黄淮主流报价2160-2220元/吨，局部较昨日涨10元/吨。港口价格方面，锦州港15%水二等新玉米收购价2060-2090元/吨左右，汽运日集港约2.5万吨。鲅鱼圈15%水二等新玉米收购价2070-2090元/吨左右，汽运日集港0.7万吨左右。集港倒挂，到货以自集为主。15%水一等新玉米装箱进港2110-2120元/吨，15%水二等新玉米平仓价2110-2130元/吨，稳定。近期港口到货集中及成本下降，贸易商销售心态偏弱。

【基本面消息】

据Mysteel调研显示，截至2025年10月24日，广东港内贸玉米库存共计27万吨，较上周增加15.20万吨;外贸库存33.7万吨，较上周减少2.50万吨;进口高粱54.2万吨，较上周减少0.20万吨;进口大麦87.7万吨，较上周减少6.10万吨。

据Mysteel农产品调研显示，截至2025年10月24日，北方四港玉米库存共计94.5万吨，周环比减少1.4万吨;当周北方四港下海量共计88.8万吨，周环比增加8.40万吨。

据Mysteel农产品调研显示，截至2025年10月29日，全国12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存总量282.7万吨，增幅7.82%。

根据Mysteel玉米团队对全国18个省份，47家规模饲料厂的最新调查数据显示，截至10月30日，全国饲料企业平均库存24.10天，较上周增加0.06天，环比上涨0.25%，同比下跌13.74%。

【行情展望】

东北地区粮源充足，受近期温度下降及政策收储支撑影响，农户售粮积极性一般，价格整体偏稳;华北地区农户逢高出货逢低惜售，到车辆一般，价格局部反弹;整体来看，玉米丰产下后续卖压仍存，潮粮仍需进一步释放，价格反弹受限。需求端，贸易商偏向成本线建库，当前积极性一般，深加工和饲料企业较为谨慎，采购积极性较前期增加，但仍以刚需为主。综上，玉米供应压力仍存，短期卖压未释放下盘面保持低位震荡。关注农户售粮节奏及贸易商收购情况。