财达期货：生猪二育情绪有所减退 玉米企业收购价止跌趋稳

研报正文

【生猪】

上周生猪期货高开低走，LH2601 合约报收11815 元/吨，较前周结算价下跌 2.56%。

现货方面，全国外三元生猪市场价为12.51 元/公斤，环比上涨 0.56 元/公斤。利润方面，截至10 月31 日，自繁自养生猪养殖利润为-89.33 元/头，环比增加96.33 元/头;外购仔猪养殖利润为-179.72 元/头，环比增加 109.35 元/头;猪粮比价为5.54，周环比提高 0.39。

上周全国生猪现货价格偏强运行，养殖场月度计划完成尚可，临近月底出栏压力减轻。同时二育持续入场，大猪需求较好，整体成交有溢价，屠宰企业宰量相应提升，拉动生猪价格上涨。目前来看，月初集团场缩量扛价，加之标肥价差有进一步走扩预期，散户压栏惜售情绪较强;不过持续涨价后，下游屠企订单缩减，分割量同步下降，同时二育情绪有所减退，生猪价格反弹承压，后期还是要关注养殖端出栏节奏。

【玉米】

上周玉米期货低位震荡，C2601 合约报收2130 元/吨，较前周结算价下跌0.19%。

现货方面，全国玉米现货均价为 2240 元/吨，周环比下跌8.63元/吨。港口方面，截止 10 月 31 日，锦州港地区水分15%容重720 以上的玉米报价2080-2090 元/吨，高位下跌 5 元/吨;水分 15%玉米平舱价2150-2170元/吨，环比下跌 20 元/吨。鲅鱼圈港地区水分 15%容重720 以上的玉米报价2080-2090元/吨，环比下跌 10 元/吨;水分 15%玉米平舱价2150-2170 元/吨，环比下跌20 元/吨。广东蛇口港地区水分 15%玉米散粮成交价2290-2310 元/吨，环比下跌 60 元/吨。

深加工消费方面，据 Mysteel 农产品调研显示，2025 年10 月23日至10月 29 日，全国 149 家主要玉米深加工企业共消耗玉米135.32 万吨，环比上周增加 8.99 万吨。玉米淀粉企业加工总量为 59.73 万吨，较上周增加2.33万吨;周度全国玉米淀粉产量为 30.45 万吨，较上周产量增加1.68 万吨;周度开机率为 58.86%，较上周增加 3.25%。据 Mysteel 对全国35 家玉米酒精样本企业的调查数据显示，本期 DDGS 行业开机率参考68.42%，较上周开工率61.67%，上升 6.75%;样本企业 DDGS 周度生产总量参考13.923 万吨，较上周产量12.551万吨，增加 1.372 万吨，增幅 10.93%。

库存方面，据 Mysteel 农产品调研显示，截至2025 年10 月29日，全国12 个地区 96 家主要玉米加工企业玉米库存总量282.7 万吨，增幅7.82%。截至 10 月 31 日北方港口四港玉米库存共计约 94 万吨，广东港口玉米库存67万吨。

上周全国玉米现货市场窄幅调整，随着气温下降，基层低价售粮积极性不高，优质粮源供应偏紧，企业收购价止跌趋稳。需求方面，近期玉米淀粉行业生产利润尚可，企业生产积极性较好，行业开机率环比升高;酒精企业生产装置陆续恢复运行，行业开工率继续回升。不过生猪养殖利润持续亏损，饲企采购需求有限。后市来看，随着新粮收割持续推进，基层粮源供应将进一步增加，玉米现货承压为主，关注基层售粮节奏以及市场主体收购表现。盘面底部区间震荡，短期关注上方压力。

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