中衍期货：鸡蛋供应压力有所缓解 价格或存阶段性反弹

研报正文

一、行情回顾

上周鸡蛋均价环比下跌，日度均价持续震荡下跌，行情呈现弱势运行，淘汰鸡价格也有下跌，养殖户淘汰意愿增强，出栏量有所增加，同时月度补栏意愿也有一定提振。月度存栏量环比减少，但仍处于相对较高水平，供应压力仍然存在，需求方面表现一般，市场震荡偏弱运行。

二、产能供给

近期蛋鸡养殖饲料成本持续下跌，虽然鸡蛋价格在下跌，但整体鸡蛋的单斤亏损程度有所减小，养殖户的经营状况有所好转，同时依然处于亏损状态，对现阶段淘汰出栏有一定刺激作用，同时也抑制了补栏量。

根据卓创数据显示，10月份在产存栏量环比下降，对缓解现阶段供应压力有一定积极作用，但也留意到存栏量仍处于较高水平，后续存栏大概率整体下调，但供应恢复到正常水平依然有难度。

虽然养殖亏损程度减小，但仍处于亏损阶段，市场整体情绪仍偏悲观，养殖户月度补栏量环比下降，有利于缓解后续供应压力。养殖户出栏量环比增加，且高于近年来平均水平，但在当前存栏状态下，有效的去产能仍需要持续保持高出栏量，预计后续出栏量整体处于偏高水平。

三、消费需求

近期天气转凉有利于各环节储存，但由于供应压力持续存在，市场情绪又相对谨慎，不利于市场持续涨价。终端需求处于淡季状态，但临近双11电商节，对需求端有所提振，后续将再次陷入需求回落期。整体看需求总体偏弱，但仍存在季节性集中需求的推动。

四、行情展望

目前蛋鸡存栏有所下降，有利于缓解供应压力，预计后续养殖端淘汰出栏量整体逐步增加，但产能仍处于相对偏高水平，供应压力的真正缓解还需要时间。在供应逐步减少的同时，需关注终端需求的变化对市场的扰动。预计鸡蛋价格整体仍偏弱运行，但四季度也存在阶段性的反弹上涨，建议养殖户顺势淘汰出栏。

鸡蛋期货2512合约近期震荡运行，预计继续延续震荡态势，2601合约可关注逢低偏多思路，同时可关注2601和2602或2603的正套机会。

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