交子期货：工业硅维稳震荡运行 碳酸锂盘面多头减仓离场

研报正文

【工业硅】：工业硅维稳震荡 多晶硅承压回落

【期现动态】

工业硅期货主力2601合约昨日收8885元/吨，日内跌2.31%；多晶硅主力2601合约昨日收53715元/吨，日内跌3.91%。

现货方面，昨日SMM华东通氧553#硅在9400-9500元/吨，与前一日持平；多晶硅昨日现货报价小幅下跌，N型多晶硅复投料4.94-5.5万元/吨。

【基本面】

供给方面，SMM数据显示2025年10月份工业硅产量45.22万吨，环比增加7.45%；10月多晶硅产量13.4万吨，环比增加3.07%。

需求方面，昨日有机硅报价上调150元/吨，需求端表现仍疲软，下游按需采购，对工业硅提振有限。铝合金厂家刚需采购，对工业硅需求拉动有限。多晶硅产业政策与市场预期支撑多晶硅价格平稳运行，刚需采购对工业硅需求平稳。

库存方面，截止10月30日当周，工业硅社会库存录得55.8万吨，较前一周减少0.1万吨；截止10月30日多晶硅库存录得26.1万吨，较前一周增加0.3万吨。

【观点及操作策略】

供应表现宽裕，需求不佳持续对工业硅价格构成压力，但“反内卷”政策及成本支撑下不宜过度看空，枯水期西南开工下滑，期货震荡维稳，日内短线参与。多晶硅企业基于“反内卷”现货端延续挺价，减产进度不及预期，短期政策预期和基本面弱现实博弈，期货宽幅震荡，日内轻空谨慎短线参与。

【碳酸锂】：LC2601 日内短线交易 关注矿端进展

【行业政策与产业动态】

截至10月31日，锂矿贸易商锂矿石现货港口+仓库库存16.7万吨，环比增1.5万吨，其中可售库存8.2万吨。10月1—26日，全国乘用车新能源市场零售90.1万辆，同比持平，环比下降8%。

【期现状态及库存结构】

11月4日，国内电碳（99.5%）报8.07万元/吨（-1000元/吨），01合约基差2090元/吨（+2720元/吨）。截至10月30日，国内碳酸锂库存12.7万吨（-3008吨），其中，锂盐厂3.2万吨（-1630吨）、材料厂5.33万吨（-1987吨）。

【供需评估及策略建议】

枧下窝复产消息频传，盘面有多头减仓离场，市场等待官方消息。其他基本面方面，国内锂盐去库存维持，现货市场流通收紧，低价锂盐走货较快，终端新能源车销量较佳、储能招标较高。建议LC2601日内短线交易。

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