宏源期货：中国下调美国进口关税 棉花期价短期或有支撑

研报正文

【重要资讯】

自2025年11月10日13时起，进口美棉配额关税税率将由现阶段的26%下降至11%(含10%“对等关税”和1%基础关税)。同时，中国纺织品服装对美出口综合加征关税税率降至约27.5%-45%(含10%芬太尼关税、10%对等关税及7.5%–25%的301关税)，外贸出口环境将进一步改善。

【多空逻辑】

周三洲际交易所(ICE)的棉花期货窄幅震荡，基准合约收高0.05%，由于主要谷物市场走势分化，美元企稳，投资者保持观望。中国下调了美国棉花进口关税，但即使下调到10%，美国棉花相对于巴西和澳洲棉花难有竞争力，对于ICE棉花支撑有限，而中国对美国纺织品出口，与东南亚国家相差不大，比之前有一定竞争力，需要观察未来2个月海外订单能否增加。郑棉在昨日下午迅速回升，重新站稳13500元。

【交易策略】

从技术上看，郑棉60分钟K线回到均线上方，看涨。