建信期货：市场粮源供应依旧不减 玉米价格跌幅或放缓

研报正文

一、行情回顾与操作建议

玉米行情：

期货方面，30 日，玉米主力 2505 合约小幅高开后震荡走高，尾盘收阳，最高 2247 吨，最低 2226 吨，收盘报 2235 吨，较上一个交易日涨0.36%，指数总持仓持仓量增加 10098 手至 2050454。现货方面，30 日，锦州港二等玉米平舱价2040元/吨，与前日相比，增加 10 元/吨。

玉米点评：现货方面，供给端，整体基层售粮较为积极，售粮进度依然偏快，市场供应保持相对宽松。替代品方面，小麦无替代优势，进口玉米停拍，大麦继续替代部分饲用玉米用量。

需求端，生猪存栏持续增长带动饲料需求向好，部分饲料企业或进行年前备货，采购积极性或有提升。深加工企业加工利润尚可，且下游节前备货，需求维持增长。库存方面，春节前逐步备库，贸易主体建库意愿增加，终端需求企业整体库存水平也呈现增加的态势。

综上，需求有稳中向好，部分饲料企业或逐步增加库存，供给端处于售粮高峰期，且基层售粮积极性较高，市场粮源供应依旧不减，玉米价格跌幅或放缓，整体震荡整理为主。期货方面，2505 合约测试前低重要支撑位后震荡上涨，短期震荡反弹看待。

二、行业要闻

12 月 30 日，南北港口玉米价格小幅上涨， 锦州港地区水分15%容重720的玉米报价 1990-2010 元/吨，上涨 10 元/吨，水分15%玉米平舱价2050-2060元/吨，较昨日上涨 10 元/吨。鲅鱼圈港地区水分15%容重720 的玉米报价1990-2010 元/吨，上涨 10 元/吨，水分 15%玉米平舱价2050-2060 元/吨，较昨日上涨 10 元/吨。

广东蛇口港地区水分 15%玉米散粮成交价2150-2160元/吨：一级玉米报价 2220-2240 元/吨，较昨日上涨 10 元/吨。北方港口近日来集港量有所下降，下海量增多，库存压力有所减轻，部分贸易商上调收购价格。随着南北港口贸易利润转为倒挂，疏港量也有所下降。南方港口内贸玉米库存 164.1 万吨，进口玉米 1.6 万吨。

12 月 30 日，周一亚洲电子交易时段，芝加哥期货交易所玉米期货涨至近六个月高点，因为美国玉米需求强劲，逢低买盘入市。截至美国中部时间2144，3 月玉米期货上涨 0.75 美分，报 454.75 美分/蒲。上周五，玉米期货触及4.55 美元，这是 6 月中旬以来的最高点，因为出口需求强劲。周五美国农业部的出口销售报告显示，截至 12 月 19 日当周，美国玉米净销售量为170万吨，高于市场预期范围的高端。自 8 月份玉米期货跌破4 美元，创下四年低点以来，玉米期货在过去几个月里震荡上涨。最终用户利用价格下跌机会补货，因为美国以及全球玉米供应前景趋紧。

巴西谷物出口商协会表示，2024 年 12 月份巴西玉米出口量估计为410万吨，和一周前的预估持平，但是低于 11 月的 489.5 万吨，也低于去年12 月的645.8万吨。巴西外贸秘书处的统计数据显示，12 月迄今巴西玉米出口量为331.6万吨，而去年 12 月份全月出口量为 606 万吨。

俄罗斯联邦统计局称，2024年俄罗斯谷物产量为 1.2496 亿吨，低于去年的1.449 亿吨。中储粮网12月27 日内蒙古分公司玉米竞价采购结果为计划采购玉米58146 吨，成交数量55239 吨，成交率 95%。中储粮网 12 月 27 日北京分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米 6228 吨，成交数量 6228 吨，成交率100%。

三、数据概览

玉米