瑞达期货：铁水呈现季节性回落 钛合金震荡偏弱运行

研报正文

行业消息

1.11月24日晚，国家主席习近平同美国总统特朗普通电话。习近平指出，釜山会晤以来，中美关系总体稳定向好。双方要保持住这个势头，拉长合作清单、压缩问题清单，争取更多积极进展，为中美关系打开新的合作空间。

2.美联储理事沃勒表示，现有数据显示，美国就业市场依然疲软，足以促使美联储在12月9-10日会议上再次降息25个基点。不过，此后的行动将取决于即将发布的“大量”数据，目前美国统计机构正在处理因政府停摆而延误的工作。

3.瑞银在一份报告中表示，预计铜价将在明年上涨，因矿山生产持续受扰导致供应紧张，以及电气化和清洁能源投资带来的强劲长期需求。瑞银在最新预测中，给出了最新 2026 年 12 月目标价13000 美元。

4.河北“十五五”规划建议指出，优化提升传统产业。推动重点产业转型升级，加快实现钢铁从原料级向材料级转变，提高我省钢铁在全球产业分工中的竞争力。

观点总结

11月25日，锰硅2601合约报5636，下跌0.18%，现货端，内蒙硅锰现货报5450。基本面来看，库存回升较快，产量高位延续小幅回落，库存连续8周回升，成本端，原料端进口锰矿石港口库存+3.3万吨，需求端铁水总体季节性回落。利润方面，内蒙古现货利润-260元/吨;宁夏现货利润-400元/吨。市场方面，河钢集团11月硅锰最终定价5820元/吨，环比持平。技术方面，日K位于20和60均线下方，短期方向，震荡偏弱运行对待，请投资者注意风险控制。

11月25日，硅铁2603合约报5448，下跌0.58%，现货端，宁夏硅铁现货报5220。11月24日晚，国家主席习近平同美国总统特朗普通电话。习近平指出，釜山会晤以来，中美关系总体稳定向好。供需方面，市场成交多以终端刚需补库为主，价格回落，本期库存下降。利润方面，内蒙古现货利润-240元/吨;宁夏现货利润-470元/吨。市场方面，11月河钢75B硅铁招标定价5680元/ 吨，较上轮定价涨20元/吨。技术方面，日K位于20和60均线下方，短期方向，震荡偏弱运行对待，请投资者注意风险控制。

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