安粮期货：棉花无趋势性行情驱动 花生供需双弱格局未改

研报正文

【棉花】

现货信息：中国棉花现货价格指数(CC3128B)报 14832 元/吨，新疆棉花到厂价为14599元/吨。

市场分析：外盘方面，11 月美国 USDA 供需报告显示，与 9 月份相比，产量、消费量、贸易量和库存均有所增加，对于期价存在中性偏空作用。国内方面，国内新棉采摘基本结束，籽棉交售进度接近尾声，轧花厂皮棉加工量将近过半，新棉基本达到入库高峰期，全国商业库存持续增加。

需求端来看，下游纺纱利润有所修复，但纱厂订单增加有限，叠加宏观政策环境存在不确定性，整体消费复苏节奏仍显缓慢。市场已消耗丰产预期，但也无趋势性行情驱动。

参考观点：短期棉价预计维持区间震荡趋势，暂时观望为主。

【花生】

现货价格：花生价格稳中上涨，农户惜售，东北花生继续上涨，华北花生受到提振。山山东维花通米 3.95-4.40 元/斤，稳定，花豫通米 3.80-3.90 元/斤，稳定，白沙通米3.40 元/斤，稳定，海花通米 4.00 元/斤，稳定，鲁花通米 4.10 元/斤，稳定;河南花豫通米3.80元/斤，稳中上涨 0.05 元/斤，白沙通米 3.50-3.80 元/斤，稳定，鲁花通米3.80-4.05 元/斤，稳定;

市场分析：河南产区因货源质量问题参差不齐，价格分化较明显，并且受低温晾晒及农忙问题，上货量暂时有限，目前全国花生有效供应压力尚未充分释放，市场各环节库存偏空，推动价格上涨。需求方面，需求方对高价新米接受度有限，下游贸易商采购心态谨慎，严控收购指标，多数仍保持观望;供需双弱格局未改，继续关注产量上量及下游油厂采购心态。

参考观点：花生期货低位区间震荡，谨慎操作。

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