铜冠金源：螺纹钢基本面亮点有限 铁矿石港口库存维持高位

研报正文

【螺纹钢】

周三钢材期货震荡反弹。现货市场，昨日现货成交 9.3 万吨，唐山钢坯价格 2980(+30)元/吨，上海螺纹报价 3240(+20)元/吨，上海热卷 3290(+20)元/吨。11 月 26 日，76 家独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本为 3311 元/吨，日环比减少 4 元/吨，平均利润为-64 元/ 吨，谷电利润为 42 元/吨，日环比增加 15 元/吨。

今日关注钢联产业数据，预计需求偏弱，关注供应端产量及库存变化，近期电炉利润修复，螺纹加速复产，供应压力增加。下游钢材进入消费淡季，户外施工减少，螺纹表需整体偏弱，热卷库存高位小幅回落，关注去库情况。基本面亮点有限，预计钢价震荡偏弱。

【铁矿石】

周三铁矿石期货震荡调整。昨日港口现货成交 103 万吨，日照港 PB 粉报价 798(+3)元/吨，超特粉 681(+2)元/吨，现货高低品 PB 粉-超特粉价差 117 元/吨。11 月 25 日，上海清算所正式完成对人民币铁矿石掉期中央对手清算业务的协议要素优化。人民币铁矿石掉期是以上海钢联电子商务股份有限公司发布的进口铁矿石(60.8%品位 PB 粉)日照和青岛港口现货价格均值为标的，现金交割，以人民币进行计价、清算和结算的场外大宗商品衍生品。

需求端，近期钢厂亏损加剧，铁水产量环比回落，中期减产预期不变。供应端，本周海外发运量环比减少，但到港量大幅增加，港口库存保持高位，供应压力不减。预计铁矿震荡承压运行。

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