宁证期货：生猪下游需求较难支撑 棕榈油价格偏强震荡运行

研报正文

【生猪】

据我的农产品网统计，截止到11月28日，生猪出栏均重123.66公斤，上涨0.06公斤，周度屠宰开工率34.18%，上涨0.18%;外购仔猪养殖利润-248.95元/头，下跌84.03元/头，自繁自养养殖利润-141.09元/头，下跌59.74元/头，仔猪价格215.95元/头，上涨5.95元/头。

评：周末两天全国生猪价格延续上行态势，养殖端挺价，月初部分企业缩量对价格有支撑，不过供应量较大，下游需求较难支撑，预计养殖端恢复正常出栏后，价格或继续偏弱调整，需关注天气和养殖端出栏量变化情况，操作上建议短空止盈观望，养殖户择机套保。

【棕榈油】

11月28日(周五)，来自贸易公司和种植园公司的市场人士表示，印尼供应商将至少31万吨出口棕榈油的发货时间从11月推迟至12月，因其押注近期价格下滑可能促使印尼下个月将出口关税每吨下调50多美元。

评：市场预期印尼或将下调12月参考价及出口税，因此11月或有大量棕榈油船将延期至12月。出口税的下调将导致棕榈油的成本下降，但是对于12月的出口量来说将会有显著提振，从而缓解近期产地累库的压力。马来西亚进入雨季，预示减产季即将到来，且印尼多地近期遭遇洪涝灾害，未来基本面对棕榈油价格有一定支撑。短期棕榈油价格偏强震荡运行。

【玻璃】

全国浮法玻璃均价1090元/吨，环比上日+4元/吨;浮法玻璃周均开工率74.52%，下降0.34个百分点;全国浮法玻璃样本企业总库存6236.2万重箱，环比下降1.49%;全国深加工样本企业订单天数均值9.9天，环比-8.9%;1-10月，房屋竣工面积34861万平方米，同比-16.9%。

评：当前浮法玻璃企业利润低位下降，日熔量周度小幅回落，预计本周产量或继续下降，样本企业库存高于前两年同期值，下游深加工企业订单仍显偏弱，华东市场窄幅整理操作，浙江、江苏零星企业部分产品价格上调，中、下游操作仍偏谨慎，刚需拿货为主。预计玻璃01合约短期震荡运行，下方支撑1025一线，建议观望或回调短线做多。

【PVC】

华东SG-5型PVC4490元/吨，环比上日+40元/吨;PVC周产能利用率80.22%，上升1.39%;PVC社会库存104.28万吨，环比增加0.99%;全国电石法PVC生产企业平均毛利-881元/吨;全国乙烯法PVC生产企业平均毛利-465元/吨;国内PVC管材样本企业开工40.2%，环比下降0.4个百分点。

评：本周山东恒通、盐湖镁业等开工预期提升，产量小幅增加，供应仍处高位，利润不佳，整体需求端表现一般，国内下游开工维持低位，PVC社会库存上升，成本支撑较强。预计短期震荡运行，01合约下方支撑4525一线，建议观望或短线做多。

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