财达期货：生猪规模场出栏节奏放缓 玉米政策利好消息频出

研报正文

【生猪】

 上周生猪期货小幅上涨，LH2503 合约报收12950 元/吨，较前周结算价上涨 1.41%。

 现货方面，全国外三元生猪市场价为15.98 元/公斤，环比上涨 0.26 元/公斤。利润方面，截至1 月3 日，自繁自养生猪养殖利润为 168.82 元/头，环比增加 53.46 元/头;外购仔猪养殖利润为-72.67 元/头，环比增加 50.08 元/头;猪粮比价为7.68，周环比提高 0.18。

 上周全国生猪现货价格重心小幅上移，月末月初阶段，规模场出栏节奏放缓，散户有一定惜售扛价情绪，叠加元旦假日提振，市场交投表现较好，贸易端采购中大猪源积极，整体行情上涨为主。

当前来看，受前期规模场降重出猪影响，多数集团场对于大体重猪源供应尚未恢复，大猪依然较为紧缺，标肥价差对价格仍有一定支撑。不过考虑到春节前出栏时间窗口缩短，随着规模场出栏逐渐增量，预计生猪价格再涨空间有限。

 【玉米】

 上周玉米期货窄幅整理，C2505 合约报收2228 元/吨，较前周结算价上涨0.04%。

 现货方面，全国玉米现货均价为 2122.35 元/吨，周环比上涨7.64元/吨。港口方面，截止 1 月 3 日，锦州港地区水分 15%容重720 的玉米报价1980-2010元/吨，水分 15%玉米平舱价 2040-2050 元/吨，环比持平。鲅鱼圈港地区水分15%容重 720 的玉米报价 1980-2010 元/吨，水分15%玉米平舱价2040-2050元/吨，环比持平。广东蛇口港地区水分 15%玉米散粮成交价2170-2180元/吨，环比上涨 20 元/吨;一级玉米报价 2220-2240 元/吨，环比上涨10元/吨。

 工业消费方面，据 Mysteel 农产品调研显示，2024 年12 月26日至2025年 1 月 1 日，全国 149 家主要玉米深加工企业共消耗玉米142.79 万吨，环比上周增加 1.7 万吨。玉米淀粉企业加工总量为67.52 万吨，较上周增加0.34万吨;周度全国玉米淀粉产量为 34.65 万吨，较上周产量增加0.23万吨;周度开机率为 66.98%，较上周升高 0.44%。据Mysteel 对全国35 家玉米酒精样本企业的调查数据显示，本期 DDGS 行业开工率参考65.03%，较上周开工率64.73%，上升 0.30%;样本企业 DDGS 周度生产总量参考13.233 万吨，较上周产量 13.173 万吨，增加 0.060 万吨，增幅参考0.46%。

 库存方面，据 Mysteel 农产品调研显示，截至2025 年1 月1 日，全国12个地区 96 家主要玉米加工企业玉米库存总量532.6 万吨，增幅15.63%。截至1 月 3 日北方港口四港玉米库存共计约 430 万吨，广东港口玉米库存164万吨。

 上周全国玉米现货行情止跌小涨，随着前期持续跌价，东北部分地区种植户低价卖粮意愿降低;华北地区东北粮源流入较少，玉米供应较之前有所下降，局部企业收购价小幅提涨。需求方面，部分深加工企业仍存在限产检修情况，但行业整体开机率继续回升;饲料企业库存相对充裕，采购积极性一般。综合来看，主产区售粮进度同比偏快，贸易商对优质粮源建库力度环比提升，叠加政策端利好消息频出，现货供应压力阶段性缓解;盘面短期关注上方60日均线压力位。

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