华融融达期货：市场交投氛围活跃 甲醇期价偏强震荡

研报正文

【市场动态】

1、日内西北甲醇市场大幅上涨，受陕西部分烯烃外采询价，加之部分贸易商积极补空，市场交投氛围活跃，企业成交价格大幅推涨，贸易商转单价格同步上涨。但午后随着烯烃因价格偏高取消外采，市场氛围稍有转弱，部分贸易商转单价格小幅走低，部分企业新价成交转弱。

2、品种总持仓1004483手，减少12248手。仓单8152张，增加100张。

【基本面分析】

1、随着中小民营煤矿和流通环节贸易商进入集中放假时期，现货市场的供给将明显收缩，但在高库存、高进口量以及工业企业开工率快速下降压制下，终端采购需求也乏善可陈，因此市场将呈现“供需双弱”的假期模式，动力煤价格难有明显波动。

2、随着前期检修装置复产，国内甲醇开工率提升，未来中石化川维77万吨/年、重庆卡贝乐85万吨/年装置计划恢复，内地供应继续增加，长约贸易商提货及出货积极，但企业待发订单大幅减少，年关仍以排库为主。传统下游需求除醋酸外，其他保持稳定，其利润在甲醇价格大幅回调下回升;

浙江兴兴烯烃装置延续停车，周边企业装置负荷稍有调整，导致烯烃行业开工继续降低，短期内烯烃企业装置暂无计划内调整，预计开工稳定。港口市场随盘面走弱，走弱后低价补货意愿提升，区域提货有所好转，加之外轮卸货速度不及预期，港口甲醇库存继续去化，后期随着到港增加，预计库存将有所累积。

3、多头主流逻辑：部分传统需求增加。空头主流逻辑：企业仍有排库需求，港口预期累库。

【总结】 1、观点：震荡偏弱 2、核心逻辑： 1）港口预期累库 2）企业仍有排库需求 3）部分传统需求增加

甲醇