宁证期货：纯碱市场走势淡稳 甲醇港口延续去库

研报正文

【纯碱】

全国重质纯碱主流价1500元/吨，下降19元/吨;纯碱周度产量71.44万吨，周上升4.03%，安徽红四方减量检修，其他装置个别减量持续;纯碱厂家总库存147.08万吨，周上升1.55%;全国浮法玻璃均价1329元/吨，环比上日+6元/吨;浮法玻璃开工率77.03%，周度-0.86%;全国浮法玻璃样本企业总库存4370.2万重箱，周度-1.1%。

评：浮法玻璃开工较稳，整体企业库存下降，华北地区整体出货较好，部分厂家价格上调，华东市场窄幅整理，光伏玻璃企业冷修或减产多推至一月。国内纯碱市场走势淡稳，价格震荡下跌为主，下游需求减弱，节前备货接近尾声。预计纯碱05合约短期震荡偏弱，上方压力1455一线，建议观望或反弹短线做空。

【甲醇】

江苏太仓甲醇市场价2740元/吨，上升60元/吨;甲醇产能利用率88.02%，周上升1.63%;重庆卡贝乐85万吨/年甲醇装置预计本周检修结束;下游总产能利用率73.05%，周下降1.28%;中国甲醇港口样本库存84.77万吨，周下降8.59万吨;甲醇样本生产企业库存32.62万吨，周减少1.59万吨;样本企业订单待发24.91万吨，周减少4.71万吨。

评：成本端煤炭价格预期偏弱，国内甲醇开工高位，下游开工预期较稳，内地库存偏低，甲醇港口继续去库，本周港口库存预期波动有限。内地甲醇市场上涨，企业竞拍成交顺畅，沿海甲醇市场基差走弱，现货买气一般。预计甲醇05合约短期震荡运行，上方压力2670一线，建议观望。

【棕榈油】

据Mysteel调研显示，截至2025年1月10日(第2周)，全国重点地区棕榈油商业库存50.12万吨，环比上周减少0.05万吨，减幅0.10%;同比去年87.425万吨减少37.31万吨，减幅42.67%。

评：MPOB公布12月数据，库存去化好于预期，产量下降幅度低于预期、出口数量低于预期，整体中性偏多。国内方面，豆棕现货价差深度倒挂，各市场基差报价相对稳定，终端企业备货陆续结束，短期需求走弱，整体走货表现平缓。短期价格区间震荡为主，建议区间交易，可尝试做多豆棕价差。

【PTA】

PXCFR当前报858美元/吨，PX-N194美元/吨;华东PTA报5070元/吨，PTA现金流成本为4922元/吨。最新一期：本周PTA行业负荷下降0.6%至79.9%，本周中泰120万吨、英力士110万吨重启，汉邦220万吨停车，个别装置小幅降负，加工费有所修复，但鉴于春节临近，检修降负装置预期增多。

评：随着PXN及短流程PX效益压缩至偏低水平，近期国内及韩国部分PX工厂公布降负或检修计划，推动PX价格反弹。但目前公布的PX装置整体检修幅度有限，1-2月亚洲及国内PX高负荷仍偏高，PX仍存累库预期，PX继续上行驱动有限。1月PTA预期累库，鉴于春节临近以及加工费处于历年同期低位，低加工费下成本支撑凸显，PTA绝对价格以跟随成本端波动为主。PTA震荡偏多。

棕榈油 PTA 甲醇 纯碱