信达期货：白糖呈现弱势震荡 棉花受刚需补库需求推动

研报正文

报告内容摘要:

 【白糖】

 北方的甜菜糖生产已接近尾声，而南方的甘蔗糖则进入了压榨的高峰期。截至 2024 年 12 月底，全国累计产糖达到440 万吨，同比增加121万吨;累计销糖为 250 万吨，同比增加80 万吨，食糖的产销进度明显快于去年同期。

根据气象部门的预测，广西、广东等主要甘蔗产区在冬春季节降水量偏少，农业干旱范围扩大，这将对甘蔗的生长产生影响，后续需密切关注天气变化。新糖集中上市，市场供应充足，同时春节备货即将结束，国内市场呈现弱势震荡。国际方面，巴西的降雨改善了甘蔗的生长前景，而印度和泰国正处于产糖高峰期，全球食糖供给趋于宽松，国际糖价表现偏弱。

 【棉花】

 根据国家统计局的公告，2024/25 年度的棉花生产预测数据进行了调整。棉花播种面积预计为 2838.3 千公顷，较上年增加1.8%;单位面积产量调整为每公顷 2171.6 公斤，较上年增长7.8%;总产量预计为616.4万吨，较上年上升 9.7%。

本月的进口量和消费量预测保持不变，期末库存调整至831 万吨。春节前，纺织企业的刚需补库需求推动了皮棉的加工和销售进度加快。短期郑棉观望为主。

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