冠通期货：黑色系走势整体偏强 焦煤价格震荡上行

研报正文

【策略分析】

今日黑色系走势整体偏强，焦煤价格震荡上行，收盘重心小幅上移。供给方面，国内原煤日均产量、焦煤矿山开工率快速上扬，焦煤国内供给边际快速回升，同时蒙煤进口回升至去年中值水平，国内供给叠加进口提升使得供应压力不减，需要注意的是，临近春节，国内矿端预计陆续停产放假，注意边际扰动预期。

需求方面，国内焦炭第六轮提降陆续落地，市场情绪再度走弱，同时临近年末，成材需求淡季，高炉检修增多，铁水产量回落，市场观望情绪浓厚，钢厂多以刚需采购为主。总的来说，焦煤供给宽松叠加高库存是压制价格的主要逻辑，后续关注供给端停产带来的边际提振扰动，预计焦煤价格仍维持弱势，操作上，建议观望。

【期现行情】

期货方面：焦煤今日价格整体偏强，收盘报收于 1125 元/吨，前二十名多单量 168,866 手，空单量 2 08,313 手。

现货方面：山西市场(介休)主流价格报价1230元/吨，和上一个交易相比走弱。

基差方面：山西市场主流价格报价1230元/吨，当日活跃合约期货收盘价1125元/吨，基差 105，和上一个交易相比基差走弱(上一交易日基差为168)。

供给方面：1月11日数据显示，甘其毛都口岸日进口煤炭11万吨，蒙煤通关维持中性。

需求方面：1月10日数据显示，下游钢铁企业高炉开工率77.18%，环比下降1.18%。铁水日均产量224.37万吨，环比减少0.83吨。

焦煤