英大期货：受两新政策刺激下 碳酸锂短期或有较强支撑

研报正文

一、行情回顾

根据上海有色金属网数据显示，1 月 14 日，SMM 电池级碳酸锂指数价格 76248 元/吨，环比上一工作日上涨 389 元/吨;电池级碳酸锂 7.55-7.72 万元/吨，均价 7.635 万元/吨，环比上一工作日上涨 400 元/吨;工业级碳酸锂 7.265-7.365 万元/吨，均价 7.315 万元/吨，环比上一工作日上涨 450 元/吨。

期货市场方面，今日主力合约 LC2505 收盘价至 78240 元/吨，较上一个交易日上行 1060 元/吨(1.37%)。

二、多空因素

1. 电动自行车强制性国标落地

近日，电动自行车强制性国家标准《电动自行车安全技术规范》(GB 17761— 2024)修订后正式对外发布，将于 2025 年 9 月 1 日实施，旧版标准(GB 17761— 2018)将被替代。本次发布的新标准围绕着产品安全、速度、材料和设计等多个方面，对电动自行车的生产和制造提出了新要求。此外，新标准设置了 8 个月的生产过渡期，在 2025 年 8 月 31 日及之前，企业既可以按照旧标准生产，也可以按照新标准生产;同时给予了旧标准生产的车辆 3 个月销售过渡期，允许销售至 2025 年 11 月 30 日，2025 年 12 月 1 日之后，所有在售电动自行车产品均必须符合新标准规定。

本次新规一方面增强了电动自行车的安全性，一方面放松了对铅酸电池产品的重量限制，对铅酸电池电动车利好。但是这并不意味着本次新规将对锂电池电动自行车市场产生冲击。

首先，目前市场上八成以上的电动自行车使用的都是铅酸电池，锂电池占比较小;其次此前由于碳酸锂价格飙升导致电动自行车企业对使用锂电池保持谨慎态度，但是随着碳酸锂价格的下行，锂电池在电动自行车领域渗透率呈现上升态势;此外，国家标准委也推行了针对锂电池的安全技术规范，以减少安全事故和提升产业质量。伴随着锂价下行、行业技术的进步以及安全性能的提升，锂电池在电动自行车领域的应用或将迎来新机遇。

三、观点总结

目前，支撑碳酸锂价格的主要因素依然是在宏观政策的刺激下预计下游市场需求旺盛，储能市场预计 25 年也将保持旺盛。但是结合目前碳酸锂供过于求的格局仍在以及库存现状来看，短期内下游的火热难以向上传导提振碳酸锂价格。

供需方面，部分锂盐厂存在春节检修计划，预计产量可能会下滑，下游材料厂后续订单也存在减量预期，整体供需较为平衡。上游锂盐厂库存水平相对较低，出货压力较小，挺价意愿较强，因此目前下游材料厂备库多以与贸易商进行为主，但是目前多数企业备库完成，现货市场成交较为清淡。

政策方面，“两新”政策对电动汽车消费的带动作用显著，新能源汽车政府采购比例进一步明确。根据发改委和财政部发布的最新通知，2025 年将加力扩围实施“两新”政策，有关锂电领域值得关注的是进一步提高新能源城市公交车及动力电池更新补贴标准，以及将手机等数码产品纳入“两新”补贴范围，预计在 “两新”政策的刺激下，电动汽车及电子产品消费在 2025 年需求将得到提振，对碳酸锂价格形成一定支撑。

碳酸锂