华融融达期货：产区利润修复明显 双硅价格或偏强运行

研报正文

【硅铁】

【基本面分析】

1、成本端：青海、宁夏硅石到厂价180-230元/吨，神府兰炭小料750-800元/吨，河北石家庄70#氧化铁皮1050-1090元/吨暂稳，内蒙电价下调1.5分，套保利润增加。

2、硅铁现货：72硅铁自然块报6000-6100元/吨现金含税出厂涨50-100，75硅铁6250-6400元/吨现金含税出厂。1月钢招已明朗，北方河钢、鞍钢等定价6570元/吨承兑含税到厂，南方定价较早，基本在6250-6550元/吨。

3、仓单变化：硅铁仓单12660张环比上个交易日持平，预报819张环比增加400张，仓单和预报合计67395吨环比增加2000吨。

【技术分析】

文华商品指数涨0.75%收在172.47，资金净流入38.82亿。黑色系普涨，硅铁主力收在6480涨0.43%，资金流出3149万，减仓4952手，结算价6466。技术上，日K线收上下引线阴线但多头排列仍在，KDJ线向下拐头欲交死叉，1小时K线承压，短期偏强运行。

【总结】

1、观点：低位宽幅震荡，关注整数关口支撑和60周均线附近压力。

2、核心逻辑：

1)兰炭仍有降价预期，硅铁成本暂稳运行，产区盘面利润修复明显;

2)供应逐步修复，五大材产量增加，供需错配略收窄;

3)资金市主导，产业和资本博弈中波动仍较大，关注碳足迹核算规则。

【锰硅】

【基本面分析】

1、锰矿：NMT2月对华锰矿装船价，Mn36%(最小值)南非块报4.05美元/吨度，环比上月报价上涨0.1美元/吨度。港口锰矿报价保持坚挺，天津港半碳酸36-37元/吨度，加蓬块47-50元/吨度，澳块报价至50元/吨度以上，成交逐步跟进中;钦州港锰矿成交价上涨，半碳酸报价36元/吨度，加蓬块报价45-46元/吨度。

2、锰硅现货：锰硅6517北方报6100-6250元/吨现金含税出厂，南方报6200-6300元/吨现金含税出厂，环比昨日涨100-200，成交跟进中。目前北方有钢厂询盘至6400元/吨左右，北方代表钢厂首轮询盘后暂无最新价格公开。

3、仓单变化：锰硅仓单81818张较上个交易日减少100张，仓单预报3618张较上个交易日增加817张，仓单和预报合计427180吨环比增加3585吨。

【技术分析】

锰硅主力涨1.15%收于6666，资金流入5803万，增仓12446手，结算价6714。技术上，日K线上下引线阴线但多头排列仍在，KDJ线下拐头，1小时K线调整，增仓放缓盘面略承压，关注多头是否获利减仓。

【总结】

1、观点：低位宽幅震荡，关注整数关口支撑和60周均线附近压力。

2、核心逻辑：

1)2月期矿报价上调，矿商继续报涨，成交缓慢跟进中;

2)锰硅需求短期增加，产业点价和套保情绪增加;

3)资金情绪变化莫测，投机客户谨慎参与。

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