冠通期货：塑料下游抵触高价原料 市场持续让利成交

研报正文

【策略分析】

新增独山子石化HDPE等检修装置，塑料开工率下降至89%左右，目前开工率处于中性水平。PE下游开工率及农膜订单小幅回落，棚膜需求放缓，地膜需求淡季，相较往年仍处于较低水平，节假日后，包装膜订单继续小幅回落，整体PE下游开工率仍处于近年同期最低位水平。

目前石化库存处于近年同期偏低水平，但去库幅度放缓。目前塑料棚膜需求逐步收尾，华南农膜价格稳定，但华东、华北地区开始下跌。因天气寒冷，下游取暖油需求增加，叠加欧美加大对伊朗、俄罗斯制裁力度，上游原油震荡上行。但供应上，新增产能内蒙古宝丰、裕龙石化陆续产出合格品，前期检修装置在近期复产较多，下游观望，采购谨慎，近日下游抵触高价原料，新增订单有限，下游以前期订单生产为主，部分市场持续让利成交，现货标品价格下跌，建议塑料05合约逢高做空或者多PP空L。

【期现行情】

期货方面：

塑料2505合约增仓震荡运行，最低价7815元/吨，最高价7927元/吨，最终收盘于7852元/ 吨，在60日均线下方，跌幅0.18%。持仓量增加2461手至553010手。

现货方面：

PE现货市场多数下跌，涨跌幅在-100至+0元/吨之间，LLDPE报8410-9250元/吨，LDPE报 9640-10250元/吨，HDPE报7920-8950元/吨。

【基本面跟踪】

基本面上看，供应端，新增独山子石化HDPE等检修装置，塑料开工率下降至89%左右，目前开工率处于中性水平。

需求方面，截至1月10日当周，PE下游开工率环比回落0.36个百分点至41.64%，农膜订单小幅回落，棚膜需求放缓，地膜需求淡季，相较往年仍处于较低水平，节假日后，包装膜订单继续小幅回落，整体PE下游开工率仍处于近年同期最低位水平。

周四石化早库去库3.5万吨至52.5万吨，较去年同期低了6万吨，目前石化库存处于近年同期偏低水平，但去库幅度放缓。

原料端原油：布伦特原油03合约上涨至82美元/桶，东北亚乙烯价格环比持平于910美元/吨，东南亚乙烯价格环比持平于870美元/吨。

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