广金期货：市场偏暖情绪带动 PVC期价震荡偏强运行

研报正文

核心观点

一、市场概述

1 月 16 日，商品氛围继续推涨 PVC，据 Wind 数据，截至收盘， V2505 报 5346 元/吨，涨幅 1.98%，成交量 117 万手，环比提高 28 万手，持仓量 91 万手，环比下降 3 万手;现货方面，贸易商一口价报盘陆续跟涨，点价基差变化不大，下游高价抵触，并且部分下游陆续放假，所以日内整体成交不多，据卓创资讯，华东地区电石法 PVC 五型报价在 4950-5130 元/吨。

二、基本面情况

成本方面，随着春节的临近，以及北方地区雨雪天气的预期增多，下游备货积极性出现明显的提升，近期乌海、宁夏地区去库明显，西南地区采购量的加大，加快市场库存的去处，但下游待卸车区域性高位，截至 1 月 16 日，内蒙古乌海地区电石价格为 2525 元/吨，环比持平。

供应方面，近日盐湖镁业装置故障临时停车，后期将逐步恢复，近期无 PVC 企业公布新增检修计划，一季度处于 PVC 开工旺季，同时氯碱-PVC 一体化装置仍有一定利润，预计短期 PVC 行业开工率延续高位，供应难以下降。

需求方面，进入 1 月中旬，下游制品企业陆续放假，且近期 PVC 连续上涨，中下游环节对原料高价产生一定的抵触情绪;出口方面，国外客户逢低采购，海外需求不弱。

库存方面，近期 PVC 库存持续去化，但春节期间下游基本放假，行业将季节性累库。

三、后市展望

市场偏暖情绪或能带动 PVC 期价走强，但 PVC 供需面改善有限，且 PVC 上涨后投机性需求将降低，预计 PVC 反弹高度有限。

PVC