广发期货：玉米：市场购销放缓 玉米区间震荡

研报正文

【现货价格】

1月20日，现货上涨，东北三省及内蒙主流报价1870-1980元/吨，局部较上周五涨30元/吨;华北黄淮主流报价1990-2090元/吨，较上周五稳定。港口价格方面，鲅鱼圈(容重680-730/15%水)收购价2050-2070元/吨，较上周五上调10-20元/吨;锦州港(15%水/容重680-720)收购价2060-2070元/吨，较上周五上调10元;蛇口港散粮玉米成交价2250元/吨，较上周五上涨20元。一等玉米装箱进港2110-2130元/吨，二等玉米平仓价2110-2130元/吨，均价较上周五上调10元。

【基本面消息】

中国粮油商务网监测数据显示，截止到2025年第3周末，广州港口谷物库存量为284.00万吨，较上周的317.30万吨减少33.3万吨，环比下降10.49%，较去年同期的189.80万吨增加94.2万吨，同比增加49.63%。

其中：玉米库存量为151.70万吨，较上周的177.60万吨减少25.9万吨，环比下降14.58%，较去年同期的110.90万吨增加40.8万吨，同比增加36.79%;高粱库存量为64.50万吨，较上周的59.70万吨增加4.8万吨，环比增加8.04%，较去年同期的33.20万吨增加31.3万吨，同比增加94.28%;大麦库存量为67.80万吨，较上周的80.00万吨减少12.2万吨，环比下降15.25%，较去年同期的45.70万吨增加22.1万吨，同比增加48.36%。

【行情展望】

现货价格稳中上涨，售粮压力减弱。政策增储提振，改善市场情绪，各环节抗价惜售，贸易商备货积极性增加，价格震荡偏强。不过增量有限，饲企备货基本完成，基层节前粮源逐步释放，深加工到车量略增，限制价格涨幅。中长期来看，新作玉米减产和售粮逐步消耗，供应将有所缓解，叠加替代及进口转弱，将增加玉米需求，支撑价格上行。短期市场购销放缓，备货接近尾声，价格震荡运行。

玉米