华融融达期货：假期间高速运输受限 甲醇企业库存大幅上涨

研报正文

【市场动态】

1、日内内地甲醇行情小幅下跌。因假期期间高速限行，导致企业库存大幅上涨，节后归来生产企业积极让利排库，买盘刚需补货，区域成交稍有差异，陕西关中及陕北主力企业出货尚可，而内蒙古地区主力企业出货欠佳。港口方面，月内装船低位，非伊货物补充，供应面相对充裕，需求面变化有限。

2、品种总持仓836380手，增加14014手。仓单12515张，减少287张。

【基本面分析】

1、短期来看，产地煤炭供应将继续收缩，贸易商向港口发运的积极性也将较低，而终端将主要拉运长协煤，市场煤采购积极性较低，供需双弱背景下，预计市场煤价将以稳为主。

2、随着国内气头装置陆续恢复，并在春节前负荷提升至高位，导致市场整体供应量提升，节后内地仍存排库需求。下游需求方面，假期间下游开工与节前基本持平，购销气氛清淡，预计节后随着需求的复苏会有传统下游的补货动作可见，而沿海烯烃也有负荷变动可能，整体需求端或有一定改善，需关注后续烯烃装置运行情况。假期间高速运输受限，内地或呈现累库，港口在外轮到货充足，汽运提货明显下降的情况下，库存继续累积。

3、多头主流逻辑：部分传统需求增加，烯烃装置运行稳定。空头主流逻辑：甲醇负荷提升，港口累库。

【总结】

1、观点：震荡 2、核心逻辑： 1)烯烃装置运行稳定 2)甲醇负荷提升 3)港口累库

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