建信期货：原油短期市场缺乏驱动 价格延续震荡运行

研报正文

一、行情回顾与操作建议

特朗普重申将设法抑制油价，隔夜油价承压回落。

OPEC+召开 JMMC 会议，会上各国同意按照此前的协议，从今年4 月起逐步增产，考虑到特朗普执政后伊朗原油出口大概率将受到更为严格的制裁，在当下时间点逐步开启增产能够减少对油价的冲击。俄罗斯方面，从最新的船运数据来看，俄罗斯 1 月原油出口受到影响有限。

后期来看，俄罗斯制裁这一主题暂时交易完毕，短期市场缺乏驱动，预计油价延续震荡。

二、 行业要闻

花旗能源策略师 Francesco Martoccia 在一份研究报告中表示，布伦特原油价格到下半年保持在每桶 60-65 美元的可能性越来越大。从第二季度到第四季度，非欧佩克+国家石油供应的增长仍将超过疲软的全球需求增长，石油市场将转为过剩。Martoccia 仍然强烈认为，特朗普最终可能会对石油市场产生看跌影响。他指出，特朗普一直强调，降低能源价格是解决美国通胀等问题的核心办法。

最新数据显示，截至 2025 年 2 月 5 日当周，山东独立炼厂的原油到港量为93.5 万吨，较前一周大幅减少 80 万吨，环比降幅达46.11%。相较之下，去年同期，山东独立炼厂原油到港量为 162.6 万吨，环比上涨19.8 万吨，涨幅为 13.87%，从原油品种来看，中质原油占据主导地位，其中俄罗斯原油到港量为 20 万吨，但无新的稀释沥青新到港。

三、数据概览

原油