建信期货：纸浆需求处于恢复阶段 期价短期维持偏强运行

研报正文

一、行情回顾与操作建议

纸浆期货主力合约前结算价为 6112 元/吨，收盘价为6116 元/吨，整体上涨0.07%。山东木浆市场针叶浆意向成交价格区间为6080-7000 元/吨，低端价格较上一工作日收盘持稳运行，其中山东银星报价为 6700 元/吨。

智利 Arauco 公司 2025 年 2 月份木浆外盘报价较上月整体提涨20 美元/吨，目前针叶浆银星 815 美元/吨，本色浆金星 690 美元/吨，阔叶浆明星590美元/吨。外盘报价走势维持震荡偏强。

供应端，2024 年12 月世界20 主要产浆国化学商品浆出货量同比+1.1%，其中针叶浆出货量 12 月同比+1.0%，阔叶浆出货量12月同比+1.1%。截止 2 月 6 日，国内主要地区及港口纸浆库存量环比上涨15.86%，节日期间港口库存有所累积。下游市场陆续复工报价持稳。

文化用纸市场，节日氛围尚存，部分经销商及下游印刷厂暂未全面返市，市场交投暂无明显回温表现。生活用纸市场，停机纸企陆续准备恢复中，下游加工厂开工亦不足，市场交投清淡。包装用纸市场，主流企业多数开工正常，贸易商陆续返市按需补货为主。

整体来看，节日期间芬兰罢工再起，海外市场报价维持偏强走势，在高成本支撑下国内挺价意愿较强，国内需求端仍处于恢复阶段，港口库存去化有待下游补库驱动，短期维持偏强看待，回调后择机多。

二、行业要闻

2 月 11 日消息，岳阳林纸公告披露，公司全资子公司诚通碳汇经营管理有限责任公司近日收到《中标通知书》，成为兴安县林业碳汇资源开发引进社会资本投资项目、曲靖市麒麟区林业碳汇资源合作开发项目的中标单位。广西壮族自治区桂林市兴安县现有林业用地面积270 万亩，其中森林面积 219 万亩。

云南省曲靖市麒麟区现有林业用地面积85.14万亩，其中有林地面积 79.48 万亩。项目合作期为20 年，减排计入期20年。项目收益期合作年限确定为 20 年内。岳阳林纸表示，诚通碳汇是央企碳资产的经营平台，参与我国林业碳汇国家标准——《林业碳汇项目审定和核证指南》的制定。

三、数据概览

纸浆