华融融达期货：市场供需宽松程度在扩大 甲醇价格震荡偏弱运行

研报正文

【市场动态】

1、今日西北甲醇行情局部上涨，企业出货价格继续上涨，但因贸易转单价格低于企业出货价格，导致企业整体成交一般。而鲁北主销区下游原料库存中高位，采购积极性一般，多压价刚需采购为主。虽部分传统下游逐步恢复中，但需求仍不佳，部分阶段性外采消息暂未落地，因此场内部分业者心态谨慎为主。

2、品种总持仓936422手，减少2032手。仓单12125张，无变化。

【基本面分析】

1、长假结束后，动力煤供给快速恢复，而需求则相对偏缓，中上游环节库存压力上升，市场供需宽松程度在扩大，价格承压稳中偏弱运行。

2、节后内地企业排库为主，积极降价收单，短期内地供应继续增加，节后春检力度有待考究。下游需求方面，除二甲醚外，传统需求均有开车计划，需求有不同程度增加;由于进口存大幅减少预期，加之厂家低价收单，华东烯烃询单积极，提振市场情绪，不过后期港口MTO仍有检修计划，对需求的支撑持续性不佳。假期间高速运输受限，内地或呈现累库，港口在外轮到货充足，汽运提货明显下降的情况下，库存继续累积。

3、多头主流逻辑：部分传统需求增加，烯烃装置运行稳定。空头主流逻辑：甲醇负荷提升，港口累库。

【总结】 1、观点：震荡 2、核心逻辑： 1)烯烃装置运行稳定 2)甲醇负荷提升 3)港口累库

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