新世纪期货：铁矿石供应有所收紧 螺纹钢3月两会仍存预期

研报正文

【铁矿石】

加征关税利空逐步消化，澳大利亚风暴影响供应，铁水产量回升，铁矿走势好于其它黑色品种。近期海外铁矿发运量再度回落，全球铁矿发运量环比减少 1112.4 万吨至 2334.9 万吨，当前发运和到港量均在偏低水平，供应有所收紧，利多铁矿。

需求端，地产用钢需求回落幅度预计收窄，施工环节用钢强度对地产用钢影响较大，关注本周地产数据。元宵后下游需求逐步回升，在两会预期与复产驱动带来基本面改善下，预计短期矿价震荡偏强，在复产和下半年投产逻辑下，稳健的投资者尝试铁矿 59 正套，同时关注钢厂开工复产进程及铁水实际走势。

【螺纹钢】

受贸易摩擦扰动，美国对进口钢材加征关税加重市场出口担忧，叠加国内需求尚未恢复，市场情绪偏弱，螺纹弱势运行。春节假期后，五大主要钢材表需有所恢复，但库存仍持续累积。五大主要钢材品种总库存增加 100.84 万吨至 1671.13 万吨，螺纹钢产量增6.13 万吨，库存续增 52.25 万吨，表观需求回升至 131.55 万吨。

3 月两会仍存预期，节后复工复产有望带动钢材供需好转，目前钢厂绝对库存处于低位，随着下游需求陆续恢复，螺纹 2505 合约关注 3200-3250 元/吨一带支撑。

【玻璃】

国内浮法玻璃在产日熔约 15.8 万吨，潜在冷修产能和潜在复产点火产能均在 20000T/D 附近，利润是驱动供应变化的核心因素。目前玻璃利润在盈亏平衡线附近，玻璃产能利用率略有下滑，玻璃厂开工率较低，玻璃产量降至同期低位，节后关注玻璃产线复产进度。2024 年12月房地产投资同比有所回升，新开工、竣工以及施工同比均有所好转。关注元宵后需求启动速度，以及库存去化速度，短期玻璃盘面下方寻支撑。

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