建信期货：供应端宽松预期仍延续 沪锌价格震荡为主

研报正文

一、 行情回顾

沪锌横盘震荡为主，截止三点沪锌主力 2503 合约收于23775，涨115，涨幅 0.49%，缩量减仓。

精炼锌进口窗口仍关闭，进口矿少量流入，锌矿加工费回升，供应端宽松预期仍延续。元宵节后下游开工由谷底逐步恢复。国内三地库存陆续到货，随着下游开工恢复，整体库存累库幅度放缓，截至周四锌锭社库录增 0.46 万吨至 12.33 万吨。当前下游消费未完全好转，锌价低位走高然消费偏弱，各地现货升水继续走低。沪锌运行参考2.35-2.40 万区间震荡。

二、 行业要闻

1. 2025 年 2 月 13 日 0#锌主流成交价集中在23635~23885 元/吨，双燕暂无成交，1#锌主流成交于 23565~23815 元/吨。早盘市场对2503 合约报价升水 50 元/吨。第二交易时段，普通国产报价对2503 合约报价升水0-30元/吨，高价品牌双燕对 2503 合约暂无报价，会泽对2503 合约升水120元/吨，白银对 2503 合约升水 60 元/吨。

2. 宁波市场主流品牌 0#锌成交价在 0#锌成交价在23675~23895 元/吨左右，宁波常规品牌对 2503 合约报价升水 70 元/吨，对上海现货报价升水40元/吨，宁波地区主流对 2503 合约进行报价。第一时间段，麒麟对2503合约报价升水 70-80 元/吨，红鹭-v 对 2503 合约报价升水70 元/吨，会泽对2503 合约报价升水 120 元/吨;第二时间段，贸易商报价持平上一时间段。

3. 广东 0#锌主流成交于 0#锌主流成交于 23615~23855 元/吨，主流品牌对2503 报价升水 10~30 元/吨，对上海现货贴水10 元/吨，沪粤价差维持。第一时间，持货商对麒麟、蒙自、兰锌报价10~30 元/吨，第二时段，麒麟、蒙自对网价升水 20~30 元/吨。

4. 天津市场 0#锌锭主流成交于 23590~23840 元/吨，紫金成交于23670~23850元/吨，1#锌锭成交于 23470~23650 元/吨附近，葫芦岛报在27140元/吨，0#锌普通对 2503 合约报 10~80 元/吨附近，紫金对2503 合约报升水80~90元/吨附近，津市较沪市贴水 10 元/吨附近。截止午市收盘，新紫对03合约报 70 元/吨附近，驰宏对 03 合约暂无报价，西矿对03 合约报0~60元/吨附近，红烨对 03 合约报价 80 元/吨附近，高价品牌紫金对03合约报升水 80~90 元/吨附近。

三、 数据概览

沪锌