华融融达期货：高碳铬铁主流成交价上涨 不锈钢成本支撑预期增强

研报正文

【市场动态】

1、上周10个重点城市新建商品房成交(签约)面积总计112.99万平方米，环比增长94.8%。截至2月16日，今年以来10个重点城市新房成交(签约)面积总计914.1万平方米，较上年同期增长2.9%。同期，10个重点城市二手房成交(签约)面积总计170.46万平方米，环比增长89.7%。截至2月16日，今年以来10个重点城市二手房成交(签约)面积总计1160.8万平方米，较上年同期增长25.2%。

2、国家发展改革委副主任郑备表示，尽快修订出台新版市场准入负面清单，落实好“非禁即入”要求。细化举措，持续推进基础设施竞争性领域、国家重大科研基础设施等向民营企业公平开放，支持民营企业积极参与“两重”建设和“两新”工作。

3、广西北港新材计划于3-6月份对厂内设备进行检修升级，预计将影响200系产量约30万吨。

4、2月18日，SS2505单日成交量79255手(-29252手)，持仓量15万手(+2809手);上期所注册仓单量104058吨(-60吨)。

【基本面分析】

1、成本端：高镍铁主流成交在965元/镍，内蒙高铬报7500，试算304冷轧生产成本在13050元/吨左右，现货成本小幅倒挂。

2、供需情况：下游需求维持刚需采购节奏，钢厂检修对产量的影响目前有限。社库仍在相对高位，供需偏宽松。

3、主流交易逻辑：空头—(1)供应减量不及需求减量，供需宽松;(2)显性库存仍处于相对较高水平;(3)需求弱预期。多头—(1)否极泰来，不锈钢产业链利润待改善;(2)铬期矿价格上调，铬铁成交价上涨，镍铁报价稳中有涨，不锈钢成本支撑预期增强;(3)钢厂减产。

【技术分析】

SS主连日线级别：收盘涨0.04%，最高13090，最低13025，波幅65。MACD绿柱伸长快慢线交死叉，KDJ指标向下发散，技术指标偏弱。截至收盘，2505合约上资金净流入2775万，沉淀资金13.73亿，关注盘口资金流向。

【总结】

1、观点：低位震荡，关注13000整数位博弈情况。

2、核心逻辑：

1)镍铁、高碳铬铁主流成交价上涨，304成本支撑预期增强;

2)累库或持续;

3)现货弱需求预期落地;

4)钢厂检修减产。

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