新世纪期货：铁矿石基本面表现尚可 螺纹钢需求尚未有效启动

研报正文

【铁矿石】

澳大利亚飓风影响供应，铁水产量小幅回落，铁矿基本面表现尚可。市场对年后需求再度展开博弈，上周螺纹表观需求数据不及预期，下游需求不济拖累铁矿。全球铁矿石发运总量为1688.2 万吨，环比减少646.7 万吨，创近 5 年历史新低。

本期国内外矿到港量明显回升，中国45港到港总量 2230.9 万吨，环比增加 353.4 万吨。下游需求恢复不及预期，在两会预期与复产驱动带来基本面改善下，预计短期矿价调整幅度或有限，在复产和下半年投产逻辑下，稳健的投资者尝试铁矿59 正套，同时关注钢厂开工复产进程及铁水实际走势对近月的支撑。

【螺纹钢】

节后螺纹弱势运行，随着国内需求逐步恢复，螺纹下方获得支撑。五大主要钢材品种总库存增加 151.37 万吨至1822.51 万吨，板材表观需求环比增加，而螺纹钢表需回落明显，说明建材节后需求尚未有效启动，钢材库存持续累积，受此拖累，螺纹价格承压下行。3 月两会仍存预期，元宵后复工复产有望带动钢材供需好转，螺纹2505 合约3250 元/吨一线受到支撑。

【玻璃】

璃企业面临利润萎缩和市场需求低迷的挑战，目前玻璃产线开工率环比略有回升，周熔量环比略增，但玻璃日熔量仍处于同期低位，玻璃终端需求尚未明显启动，库存数据持续增加，基本面偏弱，关注玻璃产线复产进度。2024 年 12 月房地产投资同比有所回升，新开工、竣工以及施工同比均有所好转。需求端进入政策博弈阶段，但实质性改善有限。关注元宵后需求启动速度，以及库存去化速度，短期玻璃盘面下方寻支撑。

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