建信期货：港口库存去化进度偏慢 纸浆延续震荡偏弱运行

研报正文

一、行情回顾与操作建议

纸浆期货主力合约前结算价为 6042 元/吨，收盘价为6024 元/吨，整体下跌0.30%。山东木浆市场针叶浆意向成交价格区间为5980-7000 元/吨，低端价格较上一工作日收盘价格跌 20 元/吨，其中山东银星报价为6600 元/吨。

Suzano 宣布 2025 年 3 月亚洲价格上涨 20 美元/吨，外盘报价走势维持震荡偏强。据 UTIPULP 数据显示，2025 年 1 月欧洲木浆库存量71.02 万吨，环比-4.3%，同比+4.2%;欧洲木浆消费量 80.32 万吨，环比+11.8%，同比-4.7%。

截止2025年 2 月 20 日,主要地区及港口周度纸浆库存量 219.4 万吨，周环比下降1.15%。下游需求缺乏支撑。文化用纸市场，产线基本延续正常排产，出货较前期略加快。生活用纸市场，纸企不断公布涨价函带动下游提货积极性，库存有所下降。包装用纸市场，整体开工变化不大，纸厂前期订单陆续发货。海外市场报价维持偏强走势，在高成本支撑下国内挺价意愿较强，但港口库存去化进度偏慢，短期止跌企稳仍然需要需求端的好转配合，延续震荡偏弱运行。

二、行业要闻

2 月 24 日消息，，广西仙鹤高性能纸基新材料项目一期总结暨二期启动会顺利召开。会议深刻总结项目一期经验教训，提前谋划部署项目二期建设。此次会议标志着项目二期建设正式启动。二期项目应用"四新"技术，建设年产 130 万吨的特种纸产品及造纸纤维生产线，努力为来宾经济发展做出新贡献。总投资 219 亿元的广西仙鹤新材料公司一期项目于2024 年 9 月竣工投产，当年即实现产值 13.25 亿元。今年以来，公司不仅加速推进二期项目，还规划了三期项目，成功引进了10 家以上关联产业和项目，为来宾市现代化产业体系的构建、工业振兴及经济转型升级注入了新活力。

三、数据概览

纸浆