中央城市工作会议的学习解读：变了

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    　　7 月14 日至15 日，中央城市工作会议在京举行，总书记出席并发表重要讲话。

    　　我国曾召开过5 次全国层面的“城市工作会议”，但只有近两次（2015 年、2025年）是以中央名义召开。因此我们将本次会议重点与2015 年对比。

    　　主要观点

    　　不变之一：规格高，7 位政治局常委出席

    　　和2015 年一样，本次会议出席人员规格高，7 位政治局常委均出席，并由总书记发表重要讲话、总理作总结讲话。

    　　不变之二：时机类似，均是五年规划起点

    　　均是新一轮国家级五年规划和城镇化五年部署的起点。一方面，2015 年、2025年分别是“十三五”“十五五”规划的谋划之年，中央城市工作会议部署，或能为我们前瞻五年规划中城镇化建设，提供一个可观测窗口。另一方面，2015年、2025 年也同样是新一轮城镇化五年部署起点。上一次正值2014 年《国家新型城镇化规划（2014-2020 年）》发布次年，本次也是2024 年《深入实施以人为本的新型城镇化战略五年行动计划》发布次年。

    　　变化之一：城镇化判断出现重大变化

    　　通稿指出，“我国城镇化正从快速增长期转向稳定发展期”，这是高层首次对城镇化判断作出转变。当前我国城镇化率67%，“十五五”时期，城镇化率计划接近70%。根据国际经验，城镇化率进入70%后或“缓慢发展”。具体抓手上，延续城市群建设，新增“分类推进以县城为重要载体的城镇化建设”，中西部部分有潜力县城或将得到重点支持。

    　　变化之二：地产侧重“高质量城市更新”

    　　2025 年中央城市工作会议核心是“高质量开展城市更新”，区别于2015 年中央城市工作会议的“大力推进”棚改三年计划。两次中央城市工作会议的定调，均是延续当年的前期政策脉络，没有“急转弯”。

    　　具体看，本轮城市更新在时间、资金、模式上，与上轮棚改均存在本质区别。

    　　时间上，本轮更偏长期（目标到2030 年）；资金上，本轮强调中央财政，同时强调地方债务风险可控；模式上，本轮侧重“存量提质增效”而非增量扩张。

    　　变化之三：更关注城市“安全”

    　　此次会议更关注城市“安全”。体现在两方面：一是在最前面的城市工作总要求中，新增一条“牢牢守住城市安全底线”。二是具体部署上，将“着力建设安全可靠的韧性城市”单独成段，并用“加快”“强化”“加强”，部署城市管网基建和社会维稳工作。

    　　变化之四：点明“新”产业机会

    　　主要包括城市更新；生活性服务业；减污降碳相关产业等。

    　　展望后续，如何跟踪？

    　　主要有三方面：1、会议的落实文件。本次仅是公布通稿，后续可能发布更详细的落实文件。2015 年是12 月会议召开后，次年2 月中央印发《意见》。2、高层相关行程。2015 年会议前后，高层行程聚焦京津冀地区，为次年雄安新区落地埋下伏笔。本轮会议还未识别到明确主线，需持续跟踪。3、中央高级别会议或文件。2015 年会议当年和次年，城市工作贯穿中央顶层会议或文件。

    　　如偏中期的五年规划、中央深改委会议、中央财经领导小组会议，以及年度的中央政治局会议、政府工作报告、中央经济工作会议等，均着墨较多。

    　　风险提示：对会议内容理解不到位；地产企稳不及预期；楼市政策超预期。 机构：华创证券有限责任公司 研究员：张瑜/陆银波/袁玲玲 日期：2025-07-15

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