瑞达期货：受高位获利了结情绪影响 贵金属价格延续回调

研报正文

行业消息

 1.据CME“美联储观察”： 美联储5月维持利率不变的概率为87.8%，降息25个基点的概率为12.2%。美联储到6月维持利率不变的概率为18.1%，累计降息25个基点的概率为72.2%，累计降息50个基点的概率为9.7 %。

 2.乌克兰外交部在新闻发布会上表示，乌克兰和美国仍在就矿产协议进行磋商。自3月11日在沙特吉达举行美乌会谈以来，乌克兰已准备好签署已商定的框架协议，乌方甚至准备好24日在沙特与美方会晤期间签署这一协议。

 3.美国总统特使：俄罗斯对乌克兰冲突停火有条件，美俄元首会晤或在近几个月举行，美国不想被乌克兰拖入三战;特朗普：目前正在商谈“分割”乌克兰土地的“契约”，作为结束战争的最终协议的一部分 。

观点总结

 受高位获利了结情绪和美元反弹影响，贵金属市场延续回调。地缘局势持续升级，美军声称已“消灭”胡塞武装的主要领导层，虽美乌谈判有所进展，但俄乌空袭持续进行，地缘风险持续扰动。全球贸易争端担忧加剧，当前市场聚焦将于4月2日正式生效的对等关税，近期多国央行陆续下调经济预期，受此影响美元需求小幅增加，美元指数低位反弹，对金价造成一定施压。

美联储较为青睐的PCE个人消费支出数据将于本周公布，若PCE数据继续放缓，联储票委或释放鸽派信号提振市场信心，在此情形下，实际利率预期的下行亦对金价构成利好。

白银方面，此前租赁利率一度飙升，反映市场对库存下降的担忧，加拿大和墨西哥实物白银运输受阻，进一步加剧全球供应紧张格局。短期内，黄金回调压力渐显，美元指数反弹或对金价上行构成压力，市场波动或进一步扩大。

长远来看，美国政府债务与美元信用风险日益增加，美元储备货币地位受到挑战，全球去美元化趋势下黄金配置需求有望持续增长。中国央行连续第四个月增持黄金，中长期为金价提供支撑。操作上建议，短线或面临回调压力，但长期趋势仍维持上行，短期内观望为主，中长期可逢低布局黄金，沪金2506参考运行区间680-710元/克，沪银2506参考运行区间8000-8500元/千克。

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