华联期货：沪铜价格继续向上突破 基本面仍给予铝价上行支撑

研报正文

【铜】继续上涨，再创新高

周二晚沪铜2505收盘上涨1.30%报收于82780元/吨。昨夜伦铜上涨1.61%。现货方面，周二上海1#铜现货报价81590，上涨635。

消息方面，江西公布2025年重点招商引资项目册：铜项目17个。

产业方面，矿端供应增速不断下修，TC负值走扩。国内铜供应面临资源外流的担忧，且国内存在冶炼厂减产担忧，库存已处于去库状态。下游消费有亮点亦有阻力，线缆、电网、光伏因抢装、家电、汽车等终端板块恢复较好，尤其是新能源渗透率提升有望巩固交通设备行业铜需求，因此全球铜消费增长空间可期。阻力在于房地产，但新能源行业的旺盛需求很大程度上已经弥补房地产下行的影响。

沪铜继续向上突破，强势明显。操作上建议滚动做多，沪铜2505参考支撑位上移至80000元/吨。

【铝】需求继续回暖，基本面仍支撑铝价

周二晚沪铝2505上涨0.05%收于20675元/吨。昨夜伦铝小幅下跌。现货方面，周二无锡A00铝锭现货报价20660，持平。

消息方面，据Mysteel不完全统计，截至2025年3月25日，河北、山东、江苏、四川、河南、天津、福建、山西、湖北、陕西等10省份公布了2025年重点项目名单，其中，涉及铝行业相关项目66个。

行业方面，氧化铝供需过剩逻辑主导价格走势的局面不改，看空情绪依然较重。原材料价格的下跌预期，使得成本对于氧化铝远期价格的支撑也进一步下移。不过下游电解铝市场由于产能限制及开工率处于高位，短期供应端暂无大规模增加预期，而传统需求旺季仍未结束，铝需求或仍将继续回暖，基本面仍给予铝价上行支撑。操作上建议继续滚动做多，沪铝2505参考支撑位20300元/吨。

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