国新国证期货：原木节前出货量逐步下降 碳酸锂价格呈现区间震荡

研报正文

【橡胶】

因东南亚现货报价上升提振资金推动沪胶上周五震荡大幅走高。上周五夜盘，因短线涨幅较大以及原油价格下跌影响沪胶震荡调整。本周上海期货交易所天然橡胶库存 135384 吨环比+13851 吨，期货仓单93000吨环比+2200 吨。20 号胶库存 69451 吨环比-2824 吨，期货仓单 67535 吨环比-203 吨。

【原木】

从文化财经原木加权看上周原木期货最高 814.5，最低 790.5，低点形成于周四尾盘最后一分钟，上周持仓和成交量继续减小，持仓量减少 7610 至 16131 手。成交量较少 40.7 万至10.7 万手。价格区间围绕800-790 上下波动，市场成交清淡，等待市场机会。

上周现货山东日照港报价 790 元每方，太仓港报价 800 元每方,CRF 报价持稳。到港量有所增加吗，供应充足，加上原木需求进入淡季，节前出货量将逐步下降。

总体来说现货报价以稳为主，对期货有一定的支持。如果 07 合约大幅度下跌，可以考虑买入远月合约。

后市关注 12 月到港量数据，本周中央经济会议关于房地产政策。

【原油】

欧佩克+会议决定将自愿减产的 220 万桶/日部分延期 3 个月到 2025 年一季度末，随后计划在18个月内逐步恢复，另外，之前的 200 万桶/日的集体减产以及 2023 年 4 月宣布的每日165 万桶的额外自愿减产延长至 2026 年 12 月底，欧佩克+会议最终结果基本符合市场预期，油价暂无极端波动。

上周EIA 原油库存超预期大幅下降。但成品油市场汽柴油裂解差承压回落，显示需求端表现仍一般。短期原油价格或震荡运行，美原油运行区间参考 65-75 美元/桶。截至上周国内日盘收盘时间，布油主力合约报 72 美元/桶，前值72.32 美元/桶，美原油主力合约为 68.27 美元/桶，前值 68.58 美元/桶。

国内原油期货 SC 主力合约承压震荡，收盘报526元/桶(环比 10.4，跌幅 1.94%)，成交量环比减少，持仓量环比减少 76 手至 1.80 万手，主力合约上方关注560-570附近压力位，下方支撑位关注 500-510，建议暂时观望或震荡思路对待。

【碳酸锂】

电池级碳酸锂指数价格 76823 元/吨，环比上一工作日下跌 201 元/吨;电池级碳酸锂7.57-7.81万元/吨，均价 7.69 万元/吨，环比上一工作日下跌 200 元/吨;工业级碳酸锂 7.315-7.415 万元/吨，均价7.365万元/吨，环比上一工作日下跌 200 元/吨。

从需求端来看，下游材料厂考虑年末去库，因此在长协及客供较为稳定的情况下采买意愿不强。上游锂盐厂在此节点挺价情绪强烈。部分贸易商为去库以较低点位价格与下游成交，因此拉低碳酸锂成交价格重心。考虑后续供需双强格局，结合碳酸锂累计库存水平，预计碳酸锂价格仍将呈现区间震荡。

原木 碳酸锂 原油 橡胶